27日盤(pán)后，我國醫療器械企業(yè)邁瑞醫療“三箭齊發(fā)”的利好令股東們興奮不已，公司不僅提前發(fā)布了業(yè)績(jì)雙增的三季報，今年前三季度歸母凈利潤數據已經(jīng)超過(guò)2022年全年，而且還公布大額分紅和核心股東股票鎖定6個(gè)月的消息。

在醫藥行業(yè)凜冽整肅之風(fēng)背景下，一些醫療器械公司今年業(yè)績(jì)明顯承壓，但邁瑞醫療顯然“中氣十足”，公司不僅通過(guò)多產(chǎn)線(xiàn)布局實(shí)現了產(chǎn)品線(xiàn)之間的交替增長(cháng)，而且公司國際化、高端化戰略成效顯著(zhù)，在國內市場(chǎng)和國外市場(chǎng)實(shí)現雙重突圍，帶來(lái)長(cháng)期投資價(jià)值的提升，也給市場(chǎng)帶來(lái)更多想象空間。

“三箭齊發(fā)”頻傳利好

10月27日晚間，邁瑞醫療發(fā)布三季報顯示，今年前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入273.04億元，同比增長(cháng)17.20%；實(shí)現歸母凈利潤98.34億元，同比增長(cháng)21.38%；邁瑞醫療今年前三季度實(shí)現的扣非后歸母凈利潤96.86億元，同比增長(cháng)21.02%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量同比增長(cháng)15.27%至77.71億元。

其中，2023年第三季度，邁瑞醫療實(shí)現營(yíng)業(yè)收入88.28億元，同比增長(cháng)11.18%；實(shí)現歸母凈利潤33.92億元，同比增長(cháng)20.52%。

在這些財務(wù)指標中，歸母凈利潤數據讓人“眼前一亮”，據比對，邁瑞醫療今年前三季度歸母凈利潤數據已經(jīng)超過(guò)2022年全年歸母凈利潤（96.07億元），這是邁瑞醫療連續第四年前三季度的凈利潤超過(guò)前一年全年凈利潤，也是在新冠大流行宣布結束后第一年即實(shí)現超越，具有不一樣的意義。

今年8月份以來(lái)，受到國家衛健委等9部門(mén)共同啟動(dòng)的關(guān)于全國范圍整治醫療領(lǐng)域不正之風(fēng)的影響，國內公立醫院正常的招投標活動(dòng)顯著(zhù)推遲，診療有所放緩，因此對國內各項業(yè)務(wù)的開(kāi)展造成了不同程度的挑戰。

行業(yè)人士分析認為，由于新冠產(chǎn)品高基數和需求端受政策影響，一些醫療器械企業(yè)今年業(yè)績(jì)明顯承壓，尤其是一些單價(jià)較高產(chǎn)品入院受到一些影響，但政策是利好合規頭部企業(yè)的。邁瑞醫療交出的這份成績(jì)單體現出公司在行業(yè)內地位穩固，同時(shí)也再次彰顯了公司的抗風(fēng)險能力和合規化。

今年前三季度，邁瑞醫療銷(xiāo)售費用率在較低基數基礎上再次下降，銷(xiāo)售費用率只有14.61%。

值得注意的是，邁瑞醫療能“賺錢(qián)”，也樂(lè )于長(cháng)期堅定與投資者共享發(fā)展成果，發(fā)布三季報的同時(shí)還出乎意料地公告進(jìn)行分紅。這是公司首次在第三季度進(jìn)行分紅，考慮到接下來(lái)的年度利潤分配，全年分紅值得期待。

公告顯示，為了進(jìn)一步落實(shí)國家關(guān)于鼓勵上市公司現金分紅的政策，綜合考慮投資者的回報需求和公司的長(cháng)遠發(fā)展，在保證正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，邁瑞醫療發(fā)布了2023年前三季度利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發(fā)現金股利人民幣43元（含稅）。以邁瑞醫療今年9月30日的總股本12.12億股為基數計算，共計擬派發(fā)現金股利52.13億元。

在秀實(shí)力“肌肉”的同時(shí)，邁瑞醫療的核心股東還表達了對公司的堅定看好。

邁瑞醫療同日公告，公司近日收到核心股東未來(lái)6個(gè)月內不減持承諾函?；趯疚磥?lái)發(fā)展前景的信心以及長(cháng)期投資價(jià)值的認可，公司控股股東Smartco Development、Magnifice (HK)，特定股東Ever Union、睿隆、睿福和員工持股平臺睿嘉、睿享、睿和、Enchante、Patronum Union及公司2022年員工持股計劃自愿承諾：自2023年10月30日起6個(gè)月內不通過(guò)二級市場(chǎng)集中競價(jià)、大宗交易或協(xié)議轉讓的方式減持其所持有的公司股份，承諾不減持股份合計占公司總股本的59.74%。

國際化和多產(chǎn)線(xiàn)成“殺手锏”

解構邁瑞醫療三季度業(yè)績(jì)構成，不得不說(shuō)國際化戰略和多產(chǎn)線(xiàn)戰略的階段性成功對其業(yè)績(jì)貢獻很大。

資料顯示，自2000年起，邁瑞醫療就宣布開(kāi)啟國際化戰略。經(jīng)過(guò)20多年的長(cháng)期市場(chǎng)耕耘和品牌建設，通過(guò)在北美、西歐等全球頂尖的醫院引入公司產(chǎn)品，邁瑞醫療在全球領(lǐng)先的客戶(hù)需求的檢驗下，打磨出好的產(chǎn)品，奠定了堅實(shí)的客戶(hù)基礎和品牌影響力。據統計，公司監護儀、麻醉機、呼吸機、血球產(chǎn)品2022年全球市場(chǎng)占有率已位居行業(yè)前三。

得益于公司在海外持續的高端客戶(hù)群突破和加快推動(dòng)全面的本地化平臺建設，邁瑞醫療的國際化戰略順利推進(jìn)，并在各地市場(chǎng)陸續迎來(lái)收獲期。

反映在財務(wù)數據上，2022年邁瑞醫療境外業(yè)務(wù)營(yíng)收達到116.98億元，較2021年的100.10億元增長(cháng)近17%，較剛在A(yíng)股上市的2018年的59.56億元已幾乎實(shí)現翻倍。

2023年上半年，邁瑞醫療的海外收入占比進(jìn)一步提升，來(lái)自境外的銷(xiāo)售收入在總營(yíng)收中的占比約40%，可以預見(jiàn)未來(lái)國內外收入有望“平分秋色”。

同時(shí)，邁瑞醫療國際市場(chǎng)營(yíng)收增速明顯提升，三季度增速環(huán)比二季度進(jìn)一步提速至20%以上，而在發(fā)展中國家的營(yíng)收增速則進(jìn)一步提速至30%以上。

顯然，海外營(yíng)收過(guò)百億，并不是邁瑞追求的“終點(diǎn)”，公司面對的海外市場(chǎng)是一個(gè)擁有巨大想象空間的“星辰大?！?。

數據顯示，邁瑞已布局的業(yè)務(wù)對應國際的可及市場(chǎng)空間超過(guò)4500億元，而公司在2022年的國際收入約為117億元，對應的市場(chǎng)占有率僅為低個(gè)位數。

其中，在中國市場(chǎng)和國際新興市場(chǎng)醫療器械行業(yè)持續快速擴容的趨勢下，邁瑞已布局的業(yè)務(wù)在全球市場(chǎng)、特別是中國以外的發(fā)展中國家仍存在著(zhù)巨大的增長(cháng)空間。

回到國內市場(chǎng)，邁瑞醫療已布局的業(yè)務(wù)的國內需求也一直在增長(cháng)，且其作為合規的行業(yè)頭部企業(yè)明顯受益。

據悉，在醫療整肅之風(fēng)背景下，以大型公立醫院擴容為主導的醫療新基建需求并未減少，國內醫療投入依然在大幅增加。在醫療新基建大背景下，國內醫療器械市場(chǎng)長(cháng)期擴容的趨勢未曾改變。

憑借豐富的產(chǎn)品解決方案與信息化技術(shù)優(yōu)勢，邁瑞醫療的產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋中國近11萬(wàn)家醫療機構和99%以上的三甲醫院，在大型公立醫院獲得了廣泛的認可，特別在補短板、醫院改擴建以及戰略?xún)漤椖恐芯邆涓蟮母偁巸?yōu)勢，這對公司生命信息與支持、體外診斷和醫學(xué)影像三大業(yè)務(wù)均有不同程度的拉動(dòng)作用。

邁瑞醫療在三季報中分析稱(chēng)，去年12月份至今年2月份，國內市場(chǎng)ICU病房建設顯著(zhù)提速，監護儀、呼吸機、輸注泵等重癥所需設備的緊急采購量大幅增加，同時(shí)其他常規產(chǎn)品的采購在這期間有所放緩。為盡全力滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，公司在這期間將產(chǎn)能大幅傾斜在了相關(guān)重癥產(chǎn)品上，因此生命信息與支持業(yè)務(wù)和國內市場(chǎng)在一季度分別實(shí)現了60%以上和30%以上的高速增長(cháng)。

而今年3月份至7月份，隨著(zhù)國內醫院常規診療活動(dòng)加速恢復，體外診斷試劑消耗和超聲采購等常規業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現迅速復蘇的趨勢，并且常規產(chǎn)品和國際市場(chǎng)的產(chǎn)能3月份以來(lái)也已經(jīng)恢復，使得體外診斷和醫學(xué)影像業(yè)務(wù)、以及國際市場(chǎng)的增速在二季度實(shí)現了反彈，其中體外診斷和醫學(xué)影像業(yè)務(wù)二季度增長(cháng)均超過(guò)了35%，發(fā)展中國家二季度增速也恢復至20%以上。

可以看到，邁瑞醫療的多產(chǎn)線(xiàn)優(yōu)勢，令其在各產(chǎn)品線(xiàn)需求、產(chǎn)能“此消彼長(cháng)”的過(guò)程中能夠調控自如，并及時(shí)抓住市場(chǎng)紅利。

研發(fā)和ESG助“突圍”

銷(xiāo)售前端不斷“突圍”的底氣，在于邁瑞醫療持續大手筆的研發(fā)投入、豐富的產(chǎn)品線(xiàn)儲備，以及積極履行社會(huì )責任的高品質(zhì)價(jià)值觀(guān)。

三季報顯示，邁瑞醫療繼續保證高研發(fā)投入，前三季度研發(fā)投入28.11億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重達到10.3%，同比增長(cháng)23.3%，公司同時(shí)注重通過(guò)專(zhuān)利來(lái)保護自主知識產(chǎn)權，截至2023年9月30日，公司累計申請專(zhuān)利9697件，其中發(fā)明專(zhuān)利6909件；共計授權專(zhuān)利4577件，其中發(fā)明專(zhuān)利授權2063件。

成果上，邁瑞醫療產(chǎn)品持續創(chuàng )新迭代，尤其在高端領(lǐng)域不斷實(shí)現突破。

2023年第三季度，邁瑞醫療在體外診斷領(lǐng)域，推出了MT8000全實(shí)驗室智能化流水線(xiàn)、乙型肝炎病毒e抗體測定試劑盒（化學(xué)發(fā)光免疫分析法）、高敏心肌肌鈣蛋白I（hs-cTnI）測定試劑盒（化學(xué)發(fā)光免疫分析法）、氨基末端腦利鈉肽前體(NT-proBNP)測定試劑盒（化學(xué)發(fā)光免疫分析法）等新產(chǎn)品；在醫學(xué)影像領(lǐng)域，推出了高端臺式彩超Resona R9鉑金版（北美）、高端體檢臺式彩超Hepatus 9（中國）、面向國際客戶(hù)的X光數字化升級解決方案RetroPad等新產(chǎn)品；在生命信息與支持領(lǐng)域，公司推出了4K三維內窺鏡熒光攝像系統和電子鏡、AniFM 3系(I3、S3)動(dòng)物專(zhuān)用輸注泵等新產(chǎn)品。

除了自研外，邁瑞醫療也打通了“產(chǎn)學(xué)研”鏈條，在踐行ESG的同時(shí)，融合學(xué)術(shù)界和產(chǎn)業(yè)界力量尋求突破行業(yè)難題方法。

三季報顯示，邁瑞醫療聚焦醫療器械相關(guān)領(lǐng)域的重大技術(shù)問(wèn)題及難題，聯(lián)合高校、專(zhuān)家及產(chǎn)業(yè)，跨界交融，組織參與行業(yè)交流、解決醫學(xué)難題，提升技術(shù)創(chuàng )新。

近期，公司發(fā)布Project 2025愿景與倡議，從基礎教育培訓、前沿技術(shù)交流和醫學(xué)研究合作三大方面，攜手全球專(zhuān)家與學(xué)者，為世界超聲醫學(xué)行業(yè)發(fā)展助力。公司將持續與全球基層醫療機構建立超過(guò)50個(gè)超聲培訓中心與學(xué)校，計劃惠及10,000名醫學(xué)生與醫生，將開(kāi)展超過(guò)2,000場(chǎng)學(xué)術(shù)交流活動(dòng)，并攜手全球頂級醫院、各級醫療機構專(zhuān)家學(xué)者，探討前沿技術(shù)在不同領(lǐng)域的臨床應用與醫學(xué)研究，助力發(fā)表100篇學(xué)術(shù)論文。公司聯(lián)合國際婦產(chǎn)科超聲學(xué)會(huì )（ISUOG）9月在土耳其舉辦邁瑞ISUOG大使全球高峰論壇，圍繞女性健康與全球各地的學(xué)員交流婦產(chǎn)超聲前沿學(xué)術(shù)熱點(diǎn)，并開(kāi)展多場(chǎng)超聲模擬教學(xué)活動(dòng)。

邁瑞醫療還持續捐贈醫療器械，體現了行業(yè)頭部企業(yè)的格局和擔當。以與普通居民關(guān)系最大的AED設備為例，截至2023年9月30日，邁瑞醫療AED設備已在中國累計成功救治200名公共場(chǎng)所心臟驟?；颊?。整個(gè)三季度，公司又向合作伙伴捐贈AED設備225臺，直接及間接推動(dòng)33.75萬(wàn)人次參與急救培訓。