年報分析，每周二見(jiàn)！

今天分析的對象有“銀茅”之稱(chēng)的招商銀行（600036），2023年營(yíng)收3391.23億元，同比下滑1.64%。凈利潤1466.02億元，同比增長(cháng)6.22%。

這份成績(jì)單，是招商銀行近年來(lái)“最差”的。與其他股份制銀行相比，營(yíng)收增速不及浙商銀行、華夏銀行、民生銀行。凈利潤增速不及浙商銀行、中信銀行。且招商銀行去年凈利潤實(shí)現增長(cháng)，還是釋放“儲備糧”實(shí)現的。

不過(guò)，招商銀行的“銀茅”稱(chēng)號也不是白給的。無(wú)論是風(fēng)險控制能力還是“儲備糧”方面，招商銀行仍然是其他中大型銀行（6大國有銀行、9家上市的股份制銀行）不能比的。

言歸正傳，挖貝研究院還是從風(fēng)險控制能力和“家底”是否殷實(shí)兩個(gè)維度進(jìn)行分析上市銀行。風(fēng)險控制能力決定一家銀行能走多遠，也決定銀行凈利潤?！凹业住笔欠褚髮?shí)，是銀行在逆周期的“過(guò)冬”儲備糧，從而不引發(fā)凈利潤的大幅波動(dòng)。

風(fēng)控能力依然出色

判斷一家銀行的風(fēng)險控制能力，挖貝研究院依然是從不良率、關(guān)注類(lèi)占比，以及逾期貸款余額、重組貸款余額總和與不良余額之間的差額進(jìn)行研判。

從上述三個(gè)維度看，招商銀行的風(fēng)險控制能力依然是杠杠的。

貸款不良率，去年該行為0.95%，比上一年減少1個(gè)BP。在中大型銀行中位居第二位，僅比郵儲銀行（0.83%）低，連續3年低于1%。另外一家該指標連續低于1%的還是郵儲銀行。

關(guān)注類(lèi)占比是產(chǎn)生不良的主要來(lái)源，招商銀行在這個(gè)指標上表現出色，去年為1.1%，比上年減少0.1個(gè)百分點(diǎn)。與其他中大型銀行相比，也只是遜色郵儲銀行。

由于部分逾期沒(méi)有計入不良，因此逾期貸款余額、重組貸款余額總和與不良余額之間的差額也將會(huì )形成不良。招商銀行在這個(gè)指標上，表現得中規中矩。去年年底，招商銀行逾期余額為820億元，重組貸款余額為130億元，不良余額為616億元?？傆馄诒炔涣几叱?34億元。僅從這個(gè)維度，2024年招商銀行要控制新生不良的壓力非常大。

釋放“儲備糧”后撥備仍厚實(shí)

2023年，招商銀行營(yíng)收下滑而凈利潤上升，是通過(guò)釋放過(guò)去儲備下來(lái)“余糧”實(shí)現的。年報顯示，去年招商銀行信用減值損失準備為412.78億元，而貸款損失準備466.35億元。

常規而言，貸款損失準備是信用減值損失準備的一部分，前者小于后者。招商銀行去年前者大于后者，是通過(guò)釋放其它撥備來(lái)實(shí)現的。其中，應收同業(yè)和其他金融機構款項釋放29.35億元，表外預期信用減值損失釋放27.61億元。

（招商銀行2023年信用減值損失）

去年以來(lái)，銀行業(yè)的凈息差持續下滑，不少上市銀行去年在營(yíng)收下滑的同時(shí)釋放過(guò)去“儲備糧”來(lái)保障凈利潤增長(cháng)，即使一直優(yōu)秀的招商銀行、寧波銀行、成都銀行都不例外。釋放“儲備糧”的方式有兩種，一種是直接降低撥備覆蓋率，一種是釋放藏在金融投資等科目中的撥備。

那么問(wèn)題就來(lái)了，去年釋放“儲備糧”后，招商銀行“余糧”還多嗎？答案是肯定的。

撥備覆蓋率方面，去年為437.7%，2022年為450.79%，連續四年超過(guò)400%。雖然與杭州銀行、成都銀行等少數規模較小的銀行相比，不占優(yōu)勢。但在大中型銀行中，招商銀行在撥備覆蓋率上處于遙遙領(lǐng)先。其他大中型銀行里，撥備覆蓋率最高為郵儲銀行，去年為347.57%，其次是農業(yè)銀行，去年為303.87%。其他銀行均低于300%。

除了上述撥備覆蓋率外，招商銀行在其它科目的撥備還是非常高的。去年年底，招商銀行資產(chǎn)減值準備余額為3263億元，貸款減值準備余額2695億元，兩者差值為568億元，上年這個(gè)值為630億元。其中，以攤余成本計量的債務(wù)工具投資損失準備為394億元、其他資產(chǎn)信用損失準備為73億元。按照2023年釋放節奏，招商銀行還有余力可以平滑凈利潤。

（招商銀行2023年資產(chǎn)損失/減值準備表）