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北交所正在強起來(lái)！上市公司研發(fā)強度更高 造血能力更強

2024/11/6 17:04:16      挖貝網(wǎng) 高慧

北交所正在強起來(lái)，不僅僅是二級市場(chǎng)持續創(chuàng )造歷史，更深層次的是，上市公司質(zhì)地正在變強。

從經(jīng)營(yíng)數據維度，相比營(yíng)收利潤指標而言，研發(fā)強度、應收賬款、現金流等指標更加反映公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，甚至反映在行業(yè)的競爭力與話(huà)語(yǔ)權。本文，挖貝研究院從這三個(gè)指標入手分析北交所公司質(zhì)地。

首先是研發(fā)強度更高。北交所公司研發(fā)強度中位數從去年前三季度4.78%增至今年前三季度4.92%，是規上企業(yè)平均水平的三倍左右。研發(fā)投入方面，256家公司今年前三季度研發(fā)費用共計57.84億元，同比增長(cháng)1.64%；研發(fā)費用中位數1428萬(wàn)元，較去年同期水平增長(cháng)8.54%。

其次是應收規模有效控制。今年前三季度，有34%公司應收賬款與應收票據余額同比下降，有四成以上公司應收賬款與應收票據余額占營(yíng)收的比重下降，近六成企業(yè)該比重低于50%，應收規?？刂戚^好。

最后是造血能力更強。北交所公司今年上半年經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流中值為864萬(wàn)元，較去年同期增長(cháng)20%。上半年經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流為正的企業(yè)數量有164家，較去年同期多出10%；經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流超1000萬(wàn)元的企業(yè)有119家，也高于去年上半年水平。

經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流與凈利潤的比例，反映一家公司將利潤轉化為現金凈流入的能力。北交所公司該指標表現也明顯變強。今年上半年盈利企業(yè)中，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流/凈利潤>100%的企業(yè)占比30%，較去年同期高3個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流/凈利潤>50%的企業(yè)占比49%，較去年同期高5個(gè)百分點(diǎn)。

生意模式好、競爭力強的企業(yè)往往在上述指標表現不錯。在北交所，三元基因、萬(wàn)通液壓等是“好生意、強公司”的代表。

三元基因作為我國干擾素市場(chǎng)份額領(lǐng)先的企業(yè)，長(cháng)期保持突出的現金流表現。2019年至2023年經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流均明顯高于同期凈利潤水平。今年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流增長(cháng)兩倍左右，在集采重要年、銷(xiāo)售信用政策趨緊的情況下，仍實(shí)現充沛的現金流入，體現出經(jīng)營(yíng)韌性。

萬(wàn)通液壓上市四年來(lái)，以越來(lái)越高研發(fā)投入驅動(dòng)凈利潤實(shí)現翻番的同時(shí)，現金流表現也明顯邁上一臺階，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量更高。2021年時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流/凈利潤為70%，到今年前三季度該指標達到122%，造血能力明顯提升。

北交所也越來(lái)越重視對“專(zhuān)精特新”企業(yè)的吸引。結合choice數據，截至目前，256家北交所上市公司中，國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)有130家，占比達到50.78%。自去年9月“深改19條”出臺以來(lái)，新上市公司中國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)占比提高至67%，較之前提升了19個(gè)百分點(diǎn)。