在汽車行業(yè)電動化、智能化、全球化浪潮下，國內(nèi)汽車零部件企業(yè)正迎來產(chǎn)品升級與市場拓展的雙重機遇。作為國內(nèi)汽車內(nèi)飾領(lǐng)域的頭部企業(yè)，新泉股份（603179.SH）憑借深厚的技術(shù)積累、優(yōu)質(zhì)的客戶結(jié)構(gòu)與前瞻的戰(zhàn)略布局，在行業(yè)調(diào)整期依然實現(xiàn)穩(wěn)健增長。2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入155.24億元，同比增長17%，增速顯著跑贏汽車行業(yè)整體水平；歸母凈利潤8.15 億元，短期雖受行業(yè)價格戰(zhàn)與新業(yè)務(wù)投入影響有所承壓，但隨著座椅業(yè)務(wù)快速落地、海外產(chǎn)能持續(xù)釋放，公司盈利修復(fù)與長期成長動能不斷增強，正從本土內(nèi)飾頭部企業(yè)向全球座艙系統(tǒng)供應(yīng)商加速邁進。

座椅業(yè)務(wù)：收購整合提速 打造第二增長曲線

座椅業(yè)務(wù)是新泉股份近年來最具爆發(fā)力的增長引擎，也是公司完善整車內(nèi)飾生態(tài)、提升單車配套價值的關(guān)鍵布局。2025年4月，公司完成對安徽瑞琪70%股權(quán)的收購，正式切入高價值汽車座椅賽道，實現(xiàn)從儀表板、門內(nèi)護板、保險杠到座椅整椅的全品類覆蓋，標志著公司“大內(nèi)飾” 戰(zhàn)略進入全新階段。收購?fù)瓿珊螅究焖偻七M資源整合、產(chǎn)線協(xié)同與客戶導(dǎo)入，依托原有內(nèi)飾業(yè)務(wù)的客戶渠道與制造經(jīng)驗，座椅業(yè)務(wù)迅速步入放量通道。目前公司座椅整椅年產(chǎn)能達36萬套，隨著產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，交付能力與規(guī)模效應(yīng)將進一步顯現(xiàn)。

從產(chǎn)品價值看，座椅業(yè)務(wù)的落地大幅打開公司單車價值空間。當前公司乘用車內(nèi)飾單車價值約6500元，商用車內(nèi)飾單車價值約4500元，外飾產(chǎn)品單車價值約2700元；座椅產(chǎn)品切入后，單車價值增量有望從2000元至4000元逐步提升至萬元級別，顯著增強客戶粘性與盈利彈性。在客戶層面，公司座椅業(yè)務(wù)與原有內(nèi)飾客戶高度協(xié)同，深度覆蓋奇瑞、吉利、上汽自主、一汽大眾、長安福特等主流自主與合資車企，依托定點項目持續(xù)落地，座椅配套份額穩(wěn)步提升。與此同時，公司同步推進座椅產(chǎn)品在海外客戶的認證與配套，為中長期全球化放量奠定基礎(chǔ)。作為公司重點打造的第二增長曲線，座椅業(yè)務(wù)正從投入期逐步邁向貢獻期，未來將成為驅(qū)動業(yè)績增長的核心力量。

全球化布局：海外產(chǎn)能密集落地 打開成長新空間

全球化布局是新泉股份穿越行業(yè)周期、打開長期成長空間的另一重要支柱。面對國內(nèi)汽車市場競爭加劇、海外車企供應(yīng)鏈本土化加速的趨勢，公司堅持“貼近主機廠、就近配套”的原則，持續(xù)推進海外產(chǎn)能建設(shè)，已形成覆蓋東南亞、北美、歐洲的全球化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。在國內(nèi)，公司已在常州、丹陽、蕪湖、寧波、北京、青島、長春等20余個城市布局生產(chǎn)制造基地，實現(xiàn)對主流車企的快速響應(yīng)與高效交付，有效降低運輸成本、保障供貨穩(wěn)定性。在海外，公司布局持續(xù)向縱深推進，全球化邏輯加速兌現(xiàn)。

歐洲市場是公司海外擴張的核心發(fā)力點。2025年以來，公司穩(wěn)步推進斯洛伐克、德國生產(chǎn)基地建設(shè)，其中斯洛伐克擴建項目預(yù)計2026年5月投產(chǎn)，可形成40萬套儀表板總成、25萬套門內(nèi)護板總成年產(chǎn)能；德國拜仁生產(chǎn)基地預(yù)計2026年9月投產(chǎn)，可形成25萬套儀表板總成年產(chǎn)能。兩大基地聚焦歐洲主流車企配套，將顯著提升公司在歐洲市場的交付能力與競爭力，助力公司切入國際高端車企供應(yīng)鏈。在北美市場，公司通過墨西哥、美國基地持續(xù)深耕，服務(wù)當?shù)匦履茉磁c傳統(tǒng)車企客戶，海外收入占比持續(xù)提升。在東南亞市場，公司依托馬來西亞基地實現(xiàn)區(qū)域覆蓋，緊跟自主品牌出海步伐，分享全球化紅利。

海外布局不僅拓寬市場空間，更帶來盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化。本地化生產(chǎn)能夠有效規(guī)避貿(mào)易壁壘、縮短供貨周期、降低物流成本，有助于提升公司整體盈利水平。隨著斯洛伐克、德國等基地陸續(xù)投產(chǎn)，公司海外收入規(guī)模與利潤貢獻將持續(xù)提升，全球化成長空間進一步打開。

核心優(yōu)勢夯實 長期成長動能充沛

核心競爭力的持續(xù)夯實，為新泉股份座椅與海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展提供堅實支撐。在產(chǎn)品端，公司儀表板總成國內(nèi)市占率高達23%，處于行業(yè)頭部；內(nèi)飾與外飾產(chǎn)品形成平臺化供應(yīng)，具備同步開發(fā)、規(guī)模制造、成本控制等多重優(yōu)勢。在客戶端，公司客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，從自主品牌逐步拓展至合資、外資與國際新能源車企，支撐營收增速長期超越行業(yè)。2013年至2025年，公司營收復(fù)合增速達30%，遠超汽車行業(yè)銷量復(fù)合增速的4%，成長韌性突出。

2025年新泉股份已向港交所遞交上市申請并獲受理，并不斷推進港股上市進程，構(gòu)建“A+H”雙資本平臺，對公司具有里程碑意義。此舉將打通全球融資渠道，為海外產(chǎn)能建設(shè)、座椅業(yè)務(wù)擴產(chǎn)、研發(fā)投入提供穩(wěn)定資金支撐，加速全球化戰(zhàn)略落地；同時提升國際品牌影響力與公司治理規(guī)范化水平，助力對接國際客戶與產(chǎn)業(yè)資源，進一步打開長期成長與估值空間。

展望未來，汽車行業(yè)電動化與全球化趨勢延續(xù)，自主品牌出海加速，座椅等高端內(nèi)飾需求提升，為零部件企業(yè)帶來廣闊機遇。近日某機構(gòu)研報顯示，對新泉股份評定為“優(yōu)于大市”評級，預(yù)測 2026至2028年歸母凈利潤分別為11.86億元、15.80億元、20.88億元，同比增長45.5%、33.2%、32.2%，成長確定性較強。

整體來看，新泉股份正處于產(chǎn)品升級與市場擴張的黃金階段。座椅業(yè)務(wù)從并購整合邁向規(guī)模盈利，單車價值持續(xù)提升；全球化產(chǎn)能密集落地，海外市場從單點布局轉(zhuǎn)向體系化競爭。公司以內(nèi)飾頭部地位為根基，以座椅新業(yè)務(wù)為增量，以全球化為長期方向，三大成長邏輯共振，業(yè)績增長與估值修復(fù)空間充足。隨著行業(yè)價格戰(zhàn)緩和、新業(yè)務(wù)盈利兌現(xiàn)、海外產(chǎn)能釋放，新泉股份有望持續(xù)領(lǐng)跑汽車飾件賽道，成長為具備全球競爭力的座艙系統(tǒng)解決方案提供商。