4月7日晚間，科創(chuàng )板上市公司天宜上佳發(fā)布了2021年年度報告。報告期內，在傳統閘片業(yè)務(wù)和碳基復材業(yè)務(wù)的雙重加持下，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.71億元，同比增長(cháng)61.68%；當期歸屬于上市公司股東的凈利潤也實(shí)現了同比53.05%的增幅，至1.75億元。

具體拆解公司各項業(yè)務(wù)后可以發(fā)現，天宜上佳具有傳統優(yōu)勢的粉末冶金閘片及合成閘片/閘瓦業(yè)務(wù)在2021年保持平穩，合計實(shí)現4.22億元營(yíng)收。公司在2021年著(zhù)力培育的碳基復合材料業(yè)務(wù)板塊更實(shí)現了1.42億元的營(yíng)收，占公司總營(yíng)收比重已攀升至21.18%。另外，包括樹(shù)脂基碳纖維復合材料業(yè)務(wù)、航空大型結構件精密制造業(yè)務(wù)在內的其余創(chuàng )新業(yè)務(wù)合計營(yíng)收規模也達到9148萬(wàn)元，占比13.62%。

“以新材料為主線(xiàn)，從粉末冶金材料到碳基復合材料，公司打造的第二增長(cháng)曲線(xiàn)逐漸凸顯?！蹦陥笾?，天宜上佳已將自身發(fā)展目標定位為“綠能新材料創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)化應用平臺型公司”，并表示將在持續專(zhuān)注于摩擦制動(dòng)材料主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，加大在碳基復合材料、樹(shù)脂基碳纖維復合材料等領(lǐng)域研發(fā)投入，旨在將產(chǎn)品體系從軌道交通單一產(chǎn)品領(lǐng)域擴大至大交通、新能源領(lǐng)域多品類(lèi)產(chǎn)品。

新材料第二增長(cháng)曲線(xiàn)鋒芒初露

作為首批登陸科創(chuàng )板的上市公司，天宜上佳一直被市場(chǎng)冠以“國產(chǎn)替代”的標簽，在高鐵動(dòng)車(chē)組用粉末冶金制動(dòng)閘片領(lǐng)域居于行業(yè)領(lǐng)先地位。

事實(shí)也確如市場(chǎng)所說(shuō)，目前天宜上佳仍是持有CRCC（中鐵檢驗認證中心）核發(fā)的動(dòng)車(chē)組閘片認證證書(shū)覆蓋車(chē)型最多的廠(chǎng)商，及復興號標準動(dòng)車(chē)組核心供應商，市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢明顯。

2020年，在新冠肺炎疫情影響車(chē)輛開(kāi)行率的背景下，天宜上佳依然在粉末冶金閘片及合成閘片/閘瓦業(yè)務(wù)上實(shí)現了超4億元營(yíng)收，構成了公司絕對的支柱業(yè)務(wù)。盡管2021年疫情還在持續，天宜上佳該業(yè)務(wù)板塊仍然實(shí)現營(yíng)收4.22億元，同比增長(cháng)1.9%。

值得一提的是，雖然粉末冶金閘片及合成閘片/閘瓦業(yè)務(wù)營(yíng)收已實(shí)現同比增長(cháng)，但其在公司總營(yíng)收中的比重卻下降至62.87%。這其中，構成天宜上佳業(yè)績(jì)“第二增長(cháng)曲線(xiàn)”的則是新興的碳基復合材料業(yè)務(wù)。

公開(kāi)信息顯示，碳基復合材料是指以碳纖維為增強體，以碳或碳化硅等為基體，以化學(xué)氣相沉積工藝形成的復合材料，主要包括碳碳復合材料產(chǎn)品、碳陶復合材料產(chǎn)品等。目前先進(jìn)碳基復合材料被廣泛應用到光伏、半導體、剎車(chē)制動(dòng)等多個(gè)領(lǐng)域中。

2021年8月，工信部剛剛將碳基材料納入“十四五”原材料工業(yè)相關(guān)發(fā)展規劃以全面突破關(guān)鍵核心技術(shù)，攻克“卡脖子”品種，提高碳基新材料等產(chǎn)品質(zhì)量，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基礎高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現代化。

具體到天宜上佳，公司在2021年著(zhù)力培育的碳基復合材料業(yè)務(wù)板塊就實(shí)現了1.42億元的營(yíng)收，占公司總營(yíng)收比重已攀升至21.18%。目前，公司主要聚焦于碳碳復合材料和碳陶復合材料兩大領(lǐng)域。

其中，碳碳復合材料作為耗材在光伏晶硅制造熱場(chǎng)系統上得到了廣泛應用。年報內容顯示，2021年天宜上佳2000噸級碳碳復合材料制品產(chǎn)線(xiàn)和預制體一期產(chǎn)線(xiàn)已在江油產(chǎn)業(yè)園落地，達到投產(chǎn)狀態(tài)。截至目前，公司已與多家主流光伏硅片廠(chǎng)商開(kāi)展送樣工作且進(jìn)入中試階段。

在碳陶復合材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域上，2021年天宜上佳已完成針對新能源車(chē)、商用車(chē)及特種車(chē)輛預制體的制備技術(shù)儲備，碳陶制動(dòng)產(chǎn)品加工技術(shù)上也取得突破，縮短加工周期，在產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中有望進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。

目前，天宜上佳已在2022年與北汽福田簽訂戰略合作協(xié)議，共同設計開(kāi)發(fā)商用車(chē)及特種車(chē)輛核心零部件。公司在江油產(chǎn)業(yè)園的碳陶制動(dòng)盤(pán)產(chǎn)業(yè)化建設項目也已啟動(dòng)。

中信建投研究院在研報中指出，天宜上佳新布局的碳纖維材料可廣泛用于軍工及民用領(lǐng)域，碳陶材料用于飛機及超高速軌交及汽車(chē)剎車(chē)盤(pán)，碳碳材料用于火箭喉襯及光伏熱場(chǎng)。公司有望在傳統高鐵閘片業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)之下走出第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

“隨著(zhù)光伏行業(yè)的需求逐步釋放，以及廣泛的高熱領(lǐng)域應用，碳基復合材料產(chǎn)品也將面臨廣闊的市場(chǎng)空間，未來(lái)或將給天宜上佳帶來(lái)第二增長(cháng)曲線(xiàn)。待公司預計投放的產(chǎn)能全部落地后，我們認為該業(yè)務(wù)或將成為與剎車(chē)閘片一起為公司形成以新材料為核心，雙主業(yè)發(fā)展的格局?！睂τ谔煲松霞盐磥?lái)發(fā)展態(tài)勢，銀河證券機械團隊也給出了相似的判斷。

構建綠能新材料創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)化應用平臺

除已對公司業(yè)績(jì)帶來(lái)較大支撐的碳基復合材料業(yè)務(wù)外，天宜上佳培育的其余創(chuàng )新業(yè)務(wù)也開(kāi)始釋放出增長(cháng)潛力。

年報數據顯示，2021年天宜上佳新開(kāi)展了航空大型結構件精密制造業(yè)務(wù)，該板塊在當期就實(shí)現營(yíng)收7353萬(wàn)元，樹(shù)脂基碳纖維復合材料制品這一創(chuàng )新業(yè)務(wù)營(yíng)收水平也達到1795萬(wàn)元，兩項業(yè)務(wù)合計收入已占到公司總營(yíng)收的13.62%。憑借上述兩項業(yè)務(wù)，天宜上佳分別實(shí)現了對軍用航空領(lǐng)域和商業(yè)航天領(lǐng)域的切入，為公司后續發(fā)展增添了更多可能。

而為支撐創(chuàng )新業(yè)務(wù)發(fā)展，2021年天宜上佳繼續保持了高比例研發(fā)投入。當年研發(fā)費用合計6938萬(wàn)元，占到營(yíng)業(yè)收入的10.34%。公司2021年研發(fā)人員數量也出現“井噴”，同比增長(cháng)70%至126人。除此以外，截至目前天宜上佳還獲得了231項專(zhuān)利以及22項軟件著(zhù)作權。

整體而言，在科創(chuàng )板多年發(fā)展后，天宜上佳已不再僅僅局限于“國內領(lǐng)先的高鐵動(dòng)車(chē)組用粉末冶金閘片供應商”，以新材料為主線(xiàn)，從粉末冶金材料到碳基復合材料，公司打造的第二增長(cháng)曲線(xiàn)逐漸凸顯。

按照年報中的規劃，天宜上佳將致力于發(fā)展成為“綠能新材料創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)化應用平臺型公司”，在持續專(zhuān)注于摩擦制動(dòng)材料主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，加大在碳基復合材料、樹(shù)脂基碳纖維復合材料等領(lǐng)域研發(fā)投入，旨在將產(chǎn)品體系從軌道交通單一產(chǎn)品領(lǐng)域擴大至大交通、新能源領(lǐng)域多品類(lèi)產(chǎn)品。