據上交所10月25日消息，上交所上市審核委員會(huì )定于2024年11月1日召開(kāi)2024年第26次上市審核委員會(huì )審議會(huì )議，屆時(shí)將審議永杰新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永杰新材”）的首發(fā)申請。

據招股書(shū)顯示，永杰新材專(zhuān)業(yè)從事鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括鋁板帶和鋁箔兩大類(lèi)。公司生產(chǎn)的“鋰離子動(dòng)力電池結構件用鋁合金板帶”已被工信部認定為“制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品”。根據中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì )出具的證明，2021年至2023年期間，公司是“鋰離子動(dòng)力電池結構件用鋁合金板帶”產(chǎn)品市場(chǎng)占有率國內第一的企業(yè)。

經(jīng)營(yíng)韌性和發(fā)展潛力兼具 高質(zhì)量穩定增長(cháng)趨勢不變

鋁板帶箔是眾多下游行業(yè)繼續深加工的基礎材料，廣泛應用于鋰電池、車(chē)輛輕量化、新型建材和電子電器等領(lǐng)域。

從永杰新材業(yè)績(jì)表現來(lái)看，報告期內，營(yíng)業(yè)收入分別為630,284.97萬(wàn)元、715,007.56萬(wàn)元、650,391.85萬(wàn)元和373,209.31萬(wàn)元，歸屬于母公司的凈利潤分別為23,929.92萬(wàn)元、35,367.52萬(wàn)元、23,790.10萬(wàn)元和16,354.77萬(wàn)元。報告期內，公司總體出貨量保持穩定、增長(cháng)，業(yè)績(jì)表現穩定，其中2022年業(yè)績(jì)增速較快，2023年則有所下滑。

作為鋁板帶箔頭部企業(yè)，永杰新材是其所在領(lǐng)域中舉足輕重的代表性企業(yè)，業(yè)績(jì)增速放緩，是否預示著(zhù)行業(yè)銷(xiāo)售規模見(jiàn)頂、紅利不再，或是企業(yè)基本面發(fā)生重大變化？

對此，某資深企業(yè)戰略發(fā)展咨詢(xún)專(zhuān)家表示：“永杰新材業(yè)績(jì)在2023年業(yè)績(jì)增速短期波動(dòng)是合理的，并不是行業(yè)景氣度下降或企業(yè)基本面發(fā)生重大變化的表現，相反，永杰新材具有成熟的業(yè)務(wù)模式，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩定、規模較大，具有行業(yè)代表性，在后續較長(cháng)時(shí)間內，盈利能力都將得到較好的保持。”

從企業(yè)發(fā)展的周期來(lái)看，一個(gè)健康企業(yè)的發(fā)展都大致可以分為三個(gè)階段：爆發(fā)式增長(cháng)階段、高質(zhì)量持續增長(cháng)階段、穩定發(fā)展階段。在經(jīng)過(guò)爆發(fā)式增長(cháng)后，邁向高質(zhì)量持續增長(cháng)發(fā)展階段是遵循企業(yè)發(fā)展規律的必然情況。

永杰新材在2023年業(yè)績(jì)增速有所下滑，主要還是由于特殊時(shí)期行業(yè)因素導致2022年增速較快，收入基數變大，在2023年回歸常態(tài)后，所導致業(yè)績(jì)增長(cháng)短暫下降。

對于企業(yè)發(fā)展，不能簡(jiǎn)單以每年業(yè)績(jì)增速去看待企業(yè)的發(fā)展。在高質(zhì)量持續增長(cháng)階段，企業(yè)在業(yè)績(jì)增幅上不同于爆發(fā)式增長(cháng)階段的線(xiàn)性趨勢，而是呈現出非線(xiàn)性演進(jìn)、波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的形態(tài)。

以動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代為例，2021年營(yíng)收首次突破千億元大關(guān)，增長(cháng)率159.06％；2022年營(yíng)收突破三千億元，增長(cháng)率152.07%；2023年突破四千億元，增長(cháng)率為22%。此外，比亞迪2021年營(yíng)收2161億元,增長(cháng)率38.02%；2022年營(yíng)收4241億元，增長(cháng)率96.2%；2023年營(yíng)收6023.15億元，增長(cháng)率42%；以及其它各領(lǐng)域的龍頭企業(yè)均在爆發(fā)式增長(cháng)后向高質(zhì)量持續增長(cháng)邁進(jìn)，而在這個(gè)過(guò)程中，它們的業(yè)績(jì)增幅都不是線(xiàn)性演進(jìn)的。

2022年，永杰新材來(lái)自鋰電池的業(yè)務(wù)貢獻收入較高。鋰電池行業(yè)已經(jīng)過(guò)二十余年發(fā)展，特別在新能源汽車(chē)政策引導下，我國鋰電池行業(yè)已逐漸發(fā)展成為全球規模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最全、應用領(lǐng)域不斷延伸的朝陽(yáng)行業(yè)，高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）認為2010-2030年是我國鋰電池成長(cháng)期。雖然，行業(yè)總體趨勢是快速增長(cháng)，但在這個(gè)過(guò)程中，周期性波動(dòng)是不可避免，而2022年，就是鋰電池行業(yè)的一個(gè)短期高點(diǎn)，當年我國鋰電池出貨量達到655GW，同比增長(cháng)高度92.65%。

在這一年，鋰電池上市公司營(yíng)業(yè)收入均呈上升狀態(tài)，均值同比增長(cháng)了126.19%，鋰電池行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)良好，同比增長(cháng)較快。在鋰電池高景氣度下，鋁板帶箔產(chǎn)品在其他應用領(lǐng)域的需求也旺盛，特殊時(shí)期國外市場(chǎng)需求較大，疊加鋁錠價(jià)格高、加工費上漲等因素，造就了當年一個(gè)高點(diǎn)，2022年永杰新材在鋰電池領(lǐng)域的銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)134.01%。高于下游市場(chǎng)鋰電池市場(chǎng)增長(cháng)數據。

這表明，永杰新材產(chǎn)品在鋰電池領(lǐng)域有著(zhù)較強的競爭力和市場(chǎng)基礎。

經(jīng)歷短期高點(diǎn)后,2023年，鋰電池行業(yè)回歸正常，行業(yè)相關(guān)公司收入均同比下降，永杰新材2023年收入同比下降，與可比公司變動(dòng)趨勢保持一致，與大部分下游鋰電池行業(yè)業(yè)績(jì)變動(dòng)趨勢一致且變動(dòng)幅度小于10.66%的平均變動(dòng)率。在應對鋰電池行業(yè)需求短周期的急劇下降，快速響應及時(shí)調整產(chǎn)能結構，實(shí)現產(chǎn)銷(xiāo)量的穩定、增長(cháng)，2024年上半年業(yè)績(jì)實(shí)現了較好增長(cháng)，這表明永杰新材有著(zhù)較強的應對下游不同行業(yè)的抗周期波動(dòng)、穩定增長(cháng)的經(jīng)營(yíng)韌性。

行業(yè)長(cháng)期向好 多方位優(yōu)勢為高質(zhì)量發(fā)展注入不竭動(dòng)力

對于永杰新材后續業(yè)績(jì)是否能保持穩定增長(cháng)，應該從行業(yè)空間和自身情況分析。

從行業(yè)空間方面，鋁板帶箔產(chǎn)品應用領(lǐng)域十分廣泛，憑借具有質(zhì)量輕、比強度高、耐腐蝕、易加工、便于回收、節能減排、綠色環(huán)保等優(yōu)異的性能特點(diǎn)，近年來(lái)鋁板帶箔應用領(lǐng)域正不斷延伸。特別是隨著(zhù)鋰電池、車(chē)輛輕量化、新型建材、電子電器等應用領(lǐng)域的良好發(fā)展，帶動(dòng)鋁板帶箔市場(chǎng)需求持續旺盛。

近年來(lái)，國家相關(guān)主管部門(mén)不但出臺了一系列政策直接促進(jìn)鋁合金材料尤其是中高端產(chǎn)品的發(fā)展；而且針對下游行業(yè)，如新能源汽車(chē)、新能源鋰電池、新型建材等，也出臺了系列政策，以推動(dòng)相關(guān)行業(yè)快速發(fā)展，以期達到核心部件的世界領(lǐng)先地位或者實(shí)現下游行業(yè)的低碳綠色發(fā)展策略。系列政策的出臺及有效實(shí)施，不但為鋁板帶箔行業(yè)健康發(fā)展指明了方向，而且下游行業(yè)良性發(fā)展也為本行業(yè)快速發(fā)展創(chuàng )造了廣闊的市場(chǎng)基礎。

企業(yè)自身方面，永杰新材深耕行業(yè)已經(jīng)二十一年，技術(shù)創(chuàng )新持續結碩果，公司逐步形成了以鋰電池、車(chē)輛輕量化、新型建材和電子電器等客戶(hù)領(lǐng)域為核心的鋁板帶箔基材研發(fā)、工藝和生產(chǎn)能力；并針對核心客戶(hù)的產(chǎn)品和工藝特點(diǎn)，形成了從合金材料成分控制、工藝過(guò)程控制、產(chǎn)品質(zhì)量檢驗、數據化過(guò)程控制等為一體的產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量控制體系。目前公司 34 項產(chǎn)品已獲得省級工業(yè)新產(chǎn)品認證、2 項產(chǎn)品被評為浙江省優(yōu)秀工業(yè)新產(chǎn)品、3 項產(chǎn)品獲得浙江制造“品”字標，自主研發(fā)的“1A25”鋁合金已在全國有色金屬標準化技術(shù)委員會(huì )注冊；參與完成了 4 項國家標準、2項中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì )團體標準和 4 項浙江省制造團體標準的起草和修訂；2 項研究成果分別獲得了“中國有色金屬工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎（一等獎）”和“浙江省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎”。新產(chǎn)品方面，陽(yáng)極氧化料、液冷系統用鋁板帶產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)取得明顯進(jìn)展和競爭優(yōu)勢，為后續增長(cháng)提供更多空間。

在規模優(yōu)勢和生產(chǎn)工藝上，永杰新材也具有顯著(zhù)的優(yōu)勢，公司同時(shí)擁有鑄軋和“1+3”熱連軋兩種完整生產(chǎn)工藝體系。公司可生產(chǎn)的產(chǎn)品種類(lèi)、型號眾多，憑借較大的生產(chǎn)規模能夠根據不同客戶(hù)、不同產(chǎn)品需求合理快速組織生產(chǎn)，及時(shí)滿(mǎn)足對下游客戶(hù)的快速供貨，從而有助于形成與客戶(hù)緊密的合作關(guān)系。在擁有規模優(yōu)勢的條件下，永杰新材所具有的成熟產(chǎn)品技術(shù)管理能力、精細現場(chǎng)管理水平，以及在工藝設計、設備優(yōu)化、生產(chǎn)制造方面形成的豐富實(shí)踐經(jīng)驗，不但可以滿(mǎn)足用量較大的新型建材、電子電器等領(lǐng)域的客戶(hù)需求，而且還有助于公司抓住新興領(lǐng)域（如新能源鋰電池）、傳統領(lǐng)域高端/創(chuàng )新性應用（如陽(yáng)極氧化料的進(jìn)口替代、AI 快速增長(cháng)帶來(lái)的液冷熱管理材料市場(chǎng)需求、軟包動(dòng)力電池所需鋁塑復合膜國產(chǎn)化需求等）的市場(chǎng)機遇，不斷研發(fā)新產(chǎn)品、新工藝，搶占市場(chǎng)先機，以不斷豐富產(chǎn)品系列適應下游市場(chǎng)需求的變動(dòng)?！坝澜茕X”已被國家工商總局商標局認定為中國馳名商標，公司產(chǎn)品曾榮獲“浙江出口名牌”、“浙江名牌產(chǎn)品”等稱(chēng)號；永杰新材和永杰鋁業(yè)被認定為浙江省“專(zhuān)精特新”企業(yè)、永杰鋁業(yè)被認定為浙江省“綠色低碳工廠(chǎng)”。

除了在鋰電池相關(guān)的鋁板帶箔業(yè)務(wù)方面獲得了良好發(fā)展。此外，在部分高精尖產(chǎn)品和部分新興產(chǎn)品系列上，公司產(chǎn)品也得到了眾多行業(yè)發(fā)展較好的下游客戶(hù)認可。

結語(yǔ)：

整體來(lái)看，永杰新材具有較高的市場(chǎng)地位和技術(shù)實(shí)力，公司及產(chǎn)品具有良好的市場(chǎng)口碑，客戶(hù)基礎廣泛，鋰電池、車(chē)輛輕量化、新型建材、電子電器領(lǐng)域，均與頭部企業(yè)建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系，抗風(fēng)險能力較強，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)整體穩定，盈利能力和營(yíng)運能力相對良好。

公司擁有的競爭優(yōu)勢促進(jìn)了穩定經(jīng)營(yíng)和轉型升級，未來(lái)可持續發(fā)展大有可為。在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，公司堅持高端、智能與綠色的高質(zhì)量發(fā)展思路，通過(guò)高端產(chǎn)品的不斷推出，智能化、綠色化生產(chǎn)過(guò)程的不斷升級，有效促進(jìn)了公司經(jīng)營(yíng)規模的提升、抗風(fēng)險能力和持續經(jīng)營(yíng)能力的增強。據了解，除了鋰電池電芯基礎材料，液冷熱管理材料等領(lǐng)域的高端產(chǎn)品也獲得主要客戶(hù)的認可。并積極著(zhù)力“未來(lái)工廠(chǎng)”技改升級，進(jìn)一步提質(zhì)增效。綠色化方面，公司大量采用綠電鋁制造，生產(chǎn)過(guò)程中廣泛應用自有光伏發(fā)電和外購綠電等綠色能源，再生鋁實(shí)現有效循環(huán)利用，以及鋁制品本身具有節能減排、綠色環(huán)保等特點(diǎn)，使得公司不斷踐行綠色發(fā)展理念。