挖貝網(wǎng) 1月9日消息，杭州覓?？萍脊煞萦邢薰荆ê?jiǎn)稱(chēng)“覓?？萍肌保┑纳鲜猩暾堄谏显碌撰@北交所受理。招股書(shū)顯示，覓?？萍?/span>報告期內業(yè)績(jì)增速明顯好于3家同行業(yè)上市公司，行業(yè)內領(lǐng)先者螢石網(wǎng)絡(luò )（688475）2021年至2023年凈利潤增長(cháng)25%，而覓?？萍纪趦衾麧櫭驮?3倍，表現十分亮眼。

挖貝研究院還注意到，公司在招股書(shū)中關(guān)于利潤增長(cháng)的表述出現矛盾。同時(shí)，2023年來(lái)外銷(xiāo)收入占比六成左右，但前五大客戶(hù)中境外客戶(hù)僅1家，其余4家客戶(hù)多家是深圳市小型企業(yè)。雖然公司在招股書(shū)中行業(yè)分類(lèi)是制造業(yè)，但公司產(chǎn)品生產(chǎn)主要靠委外加工，與北交所市場(chǎng)定位契合度如何？

另外，公司在申報前突擊大額分紅，于2023年實(shí)施派現5102萬(wàn)元，占當年凈利潤的71%，占2021年至2023年凈利潤總額的45%。

兩年利潤猛增23倍遠超行業(yè)領(lǐng)先者螢石網(wǎng)絡(luò )背后：利潤增長(cháng)原因自相矛盾

招股書(shū)資料顯示，覓?？萍籍a(chǎn)品是智能網(wǎng)絡(luò )攝像機及物聯(lián)網(wǎng)視頻產(chǎn)品，如云臺攝像機、智能門(mén)鈴等，主要應用于室外安防、室內安防等場(chǎng)景，產(chǎn)品入駐沃爾瑪、亞馬遜等。

公司原材料有各類(lèi)芯片、電子配件、結構件、模塊、授權碼、電池電源等，產(chǎn)品生產(chǎn)包括PCBA貼片和產(chǎn)品組裝測試兩個(gè)主要工序，主要采用委托外協(xié)廠(chǎng)商加工的生產(chǎn)方式組織生產(chǎn)。

業(yè)績(jì)方面，覓?？萍?021年歸母凈利潤300.64萬(wàn)元，2023年達到7157.64萬(wàn)元，猛增23倍。對比同行，公司在招股書(shū)中列舉的3家可比上市公司中，行業(yè)領(lǐng)先者螢石網(wǎng)絡(luò )（688475.SH）2021年至2023年凈利潤增長(cháng)25%，安聯(lián)銳視（301042.SZ）增長(cháng)28%，雖然增速不錯，但相較于覓?？萍紒?lái)說(shuō)還是“差遠了”。另外，友商奧尼電子（301189.SZ）同期由盈轉虧。

對于2021年利潤較低的原因，覓?？萍荚谡泄蓵?shū)中披露稱(chēng)，這是由于2021年受原材料采購價(jià)格上漲等因素的影響，毛利率有所下降。

（截圖自：覓?？萍颊泄蓵?shū)申報版）

不過(guò)挖貝研究院翻閱招股書(shū)發(fā)現，公司采購金額前兩名原材料中，主控芯片采購單價(jià)2021年至2023年是從12.11元/件增長(cháng)至13.54元/件，模塊類(lèi)材料采購單價(jià)從5.46元/件增長(cháng)至8.56元/件，和前述2021年原材料價(jià)高的相關(guān)表述似乎有所矛盾。

2021年在主要材料采購單價(jià)比2023年低的情況下，僅實(shí)現凈利潤300.64萬(wàn)元，2023年采購單價(jià)更高，卻能實(shí)現7157.64萬(wàn)元凈利潤，覓?？萍蓟蛟S需就利潤猛增的合理性重新解釋。

外銷(xiāo)收入占比六成背后：前五大客戶(hù)中境外客戶(hù)僅1家、多為境內小型企業(yè)

關(guān)于覓?？萍紭I(yè)績(jì)方面，招股書(shū)中披露稱(chēng)，公司銷(xiāo)售收入主要來(lái)源于境外，2023年和2024年上半年外銷(xiāo)收入占比分別為57.65%、60.13%。不過(guò)挖貝研究院注意到，公司同期的前五大客戶(hù)中，境外客戶(hù)僅占一席。

（截圖自：覓?？萍颊泄蓵?shū)申報版）

另根據企查查資料顯示，覓?？萍记拔宕罂蛻?hù)的4家境內客戶(hù)中，多家是小型企業(yè)。

深圳市卓悅智能技術(shù)有限公司是覓?？萍嫉诙罂蛻?hù)，企查查顯示，該企業(yè)規模為小型，注冊資本180萬(wàn)元。

朗視興電子（深圳）有限公司是覓?？萍嫉谒拇罂蛻?hù)，企查查顯示，該企業(yè)規模為小型，注冊資本900萬(wàn)元。

另外，公司第一大客戶(hù)深圳市智云看家科技有限公司的注冊資本為300萬(wàn)元。

對北交所IPO在審企業(yè)而言，業(yè)績(jì)增長(cháng)合理性真實(shí)性、市場(chǎng)定位一直是審核重點(diǎn)，受到交易所高度重視。覓?？萍荚趩?wèn)詢(xún)回復中如何作答，挖貝研究院將持續關(guān)注。