2025年8月13日，A股上市公司臥龍電驅?zhuān)?00580.SH）向港交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，擬在港交所主板上市。

招股書(shū)顯示，公司是一家電驅動(dòng)系統解決方案提供商，專(zhuān)注于電驅動(dòng)系統產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，目前公司業(yè)務(wù)涵蓋防爆電驅動(dòng)系統解決方案、工業(yè)電驅動(dòng)系統解決方案、暖通電驅動(dòng)系統解決方案、新能源交通電驅動(dòng)系統解決方案、機器人組件及系統應用五大核心板塊。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，臥龍電驅在全球防爆電驅動(dòng)系統解決方案市場(chǎng)排名第一，市場(chǎng)份額約為4.5%；在全球工業(yè)電驅動(dòng)系統解決方案市場(chǎng)排名第四，市場(chǎng)份額約為2.8%；在全球暖通電驅動(dòng)系統解決方案市場(chǎng)排名第五，市場(chǎng)份額約為2.0%。

上半年歸母凈利潤增長(cháng)37%但主要依賴(lài)于財務(wù)費用的減少

2025年上半年，臥龍電驅實(shí)現營(yíng)收80.31億元，同比增長(cháng)0.66%；實(shí)現歸母凈利潤5.37億元，同比增長(cháng)36.76%。

那么為何臥龍電驅會(huì )在營(yíng)收基本不變的情況下，實(shí)現歸母凈利潤的大幅增長(cháng)呢？

首先這一增長(cháng)不是由毛利率變動(dòng)造成的。因為根據臥龍電驅招股說(shuō)明書(shū)，截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月，其毛利率分別為23.9%、23.9%、23.2%、24.6%及24.6%。也就是說(shuō)，在去年上半年和今年上半年，臥龍電驅的毛利率都是24.6%。

在仔細察看臥龍電驅2025年半年度財報后，我們發(fā)現，其利潤的增長(cháng)主要依賴(lài)于銷(xiāo)售費用、財務(wù)費用以及研發(fā)費用的減少，特別是財務(wù)費用的減少。

今年上半年，臥龍電驅財務(wù)費用為4295.57萬(wàn)元，上年同期為1.17億元，減少了約7452萬(wàn)元。對于財務(wù)費用的下降，臥龍電驅表示，主要系匯率變動(dòng)影響，融資利息減少及存款利息增加所致。

此外，今年上半年，臥龍電驅銷(xiāo)售費用為3.73億元，上年同期為4.12億元，下降了約3896萬(wàn)元；研發(fā)費用為3.16億元，上年同期為3.42億元，下降了約2628萬(wàn)元。

綜上，今年上半年，臥龍電驅銷(xiāo)售費用、財務(wù)費用以及研發(fā)費用較去年上半年下降了約1.4億元。而臥龍電驅今年上半年歸母凈利潤為5.37億，上年同期為3.93億元，增長(cháng)了約1.44億元。二者基本吻合。

機器人業(yè)務(wù)持續增長(cháng) 已入股智元創(chuàng )新

近年來(lái)，在持續發(fā)展防爆、暖通、工業(yè)、新能源交通等領(lǐng)域電機業(yè)務(wù)的同時(shí)，臥龍電驅還積極布局包括機器人組件和人工智能等在內的新興領(lǐng)域。

這一戰略體現在收入上，就是臥龍電驅的機器人組件及系統應用業(yè)務(wù)收入在持續增長(cháng)，2022年至2024年，該業(yè)務(wù)收入分別為3.56億元、4.06億元、4.52億元。今年上半年，該業(yè)務(wù)再次實(shí)現增長(cháng)，收入從去年上半年的1.96億元增長(cháng)至2.18億元，同比增長(cháng)11.2%。

值得注意的是，在開(kāi)拓機器人電機市場(chǎng)上，臥龍電驅可能采取了一定的以?xún)r(jià)格換市場(chǎng)的策略。

臥龍電驅表示，機器人組件及系統應用業(yè)務(wù)的毛利率則由2024年上半年的23.4%略微下降至今年上半年的22.1%。毛利率輕微下降主要歸因于公司積極發(fā)展機器人板塊，對首推產(chǎn)品采取更靈活的定價(jià)策略，旨在爭取關(guān)鍵客戶(hù)及建立市場(chǎng)份額，這導致早期的毛利率被壓縮。

除了機器人組件及系統應用業(yè)務(wù)收入持續保持增長(cháng)，在機器人領(lǐng)域，臥龍電驅還取得了一個(gè)成就——入股智元創(chuàng )新。

臥龍電驅微信公眾號顯示，臥龍電驅與獨角獸企業(yè)智元創(chuàng )新順利完成戰略投資簽約，正式成為該機器人創(chuàng )新企業(yè)的戰略股東。天眼查顯示，臥龍電驅持有智元創(chuàng )新0.7394%股份。未來(lái)，雙方將依托各自在智能裝備與機器人領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，重點(diǎn)推進(jìn)具身智能機器人核心技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應用生態(tài)構建。

目前，臥龍電驅與智元創(chuàng )新正在展開(kāi)合作，臥龍電驅2025年中報顯示，臥龍電驅子公司浙江希爾還與紹興市上虞江科數智產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、智元創(chuàng )新共同出資，于2025年6月3日成立了杭紹具身智能。