在北交所上市的長(cháng)江中下游頭部民營(yíng)物流企業(yè)華光源海（872351.BJ）近日交出2025年半年度成績(jì)單，上半年扣非后凈利同比大增220%至1893萬(wàn)元，歸母凈利潤也增長(cháng)1.7倍至1924萬(wàn)元，實(shí)現明顯反彈。

加上公司去年第四季度盈利能力也顯著(zhù)增強，公司三個(gè)季度以來(lái)凈利潤總額在3000萬(wàn)元左右，創(chuàng )2023年以來(lái)連續三個(gè)季度凈利潤總額的最高值。

與此同時(shí)，在社會(huì )物流總額保持穩定增長(cháng)的大趨勢下，華光源海正在穩步推進(jìn)運力結構優(yōu)化升級，以及科技賦能物流發(fā)展，為長(cháng)期發(fā)展注入強勁動(dòng)能。

上半年扣非后凈利大增220%：近三個(gè)季度凈利潤總額創(chuàng )2023年以來(lái)最高值

作為聚焦運輸代理一體化的國際物流企業(yè)，華光源海的發(fā)展根基與長(cháng)江經(jīng)濟帶的活力深度綁定。公司立足于湖南長(cháng)沙，核心市場(chǎng)聚焦長(cháng)江經(jīng)濟帶11省市，這一區域貢獻了全國約40%的GDP總量與30%的外貿進(jìn)出口量。龐大的市場(chǎng)體量為華光源海業(yè)務(wù)拓展提供了廣闊空間。

公司2025年半年報交出了亮眼成績(jì)單，上半年實(shí)現營(yíng)收9.33億元，保持穩健運行態(tài)勢；盈利能力更迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)，歸母凈利潤1923.56萬(wàn)元，同比大增170.52%；扣非后凈利潤1893.06萬(wàn)元，較去年同期增幅高達219.89%；毛利率同步提升1.5個(gè)百分點(diǎn)至7.93%，盈利質(zhì)量與規模實(shí)現雙重改善。

若將視線(xiàn)拉長(cháng)至近三個(gè)季度，華光源海的增長(cháng)勢頭同樣顯著(zhù)。自2024年第四季度起，公司已連續三個(gè)季度實(shí)現扣非后凈利潤翻倍增長(cháng)，同比增幅在130%至380%之間，盈利能力向上的拐點(diǎn)清晰可見(jiàn)。

從盈利規模來(lái)看，公司近三個(gè)季度累計實(shí)現扣非后凈利潤2964萬(wàn)元、歸母凈利潤3050萬(wàn)元，兩項指標均創(chuàng )下2023年以來(lái)連續三個(gè)季度凈利潤總額的最高值。

運力升級與科技賦能共振，撬動(dòng)增長(cháng)新周期

盡管當前的利潤爆發(fā)一定程度上帶有恢復性增長(cháng)的特征，但華光源海并未止步于短期業(yè)績(jì)改善，而是從運力升級與科技賦能兩大維度深耕布局，前者夯實(shí)物流企業(yè)的核心競爭力“底盤(pán)”，后者打開(kāi)數字化智能化時(shí)代的發(fā)展新空間，為撬動(dòng)更長(cháng)周期的增長(cháng)積蓄力量。

對于物流航運企業(yè)而言，運力是決定核心競爭力的“生命線(xiàn)”，優(yōu)質(zhì)運力更是參與市場(chǎng)競爭的“硬底牌”。今年以來(lái)，華光源海以“汰舊換新、提質(zhì)增量”為核心，穩步推進(jìn)運力結構升級，既保障當前運輸需求，更著(zhù)眼綠色航運與高質(zhì)量發(fā)展。

在新建大運力船舶方面，上半年，公司通過(guò)實(shí)施募投項目購置的一艘核載13500DT、艙位數1080TEU、以輕柴油動(dòng)力燃料江海直達集裝箱船舶完成建造，順利吉水。同時(shí)，穩步推進(jìn)募投項目1080TEU/核載13000DT敞口集裝箱船建造，預計可在10月份完成交船投入運營(yíng)；更值得關(guān)注的是，公司7月份公告啟動(dòng)新建1052TEU/核載14000DT的LNG(單一天燃氣)動(dòng)力江海直達敞口集裝箱船，將成為長(cháng)江內河最大的一艘江海聯(lián)運集裝箱船，并順應綠色航運政策導向，具有標桿意義。

與新建船舶同步推進(jìn)的，是老舊運力的優(yōu)化淘汰。公司7月發(fā)布公告稱(chēng)，擬拆解5艘符合拆解年限條件的自有老舊船舶，積極響應國家鼓勵老舊營(yíng)運船舶報廢更新政策，推動(dòng)船舶向新能源清潔能源更新?lián)Q代轉型升級。一系列“拆舊建新”動(dòng)作下，有效減少了高耗能、低效率運力，提升了整體運力結構，為長(cháng)期降本增效奠定基礎。

如果說(shuō)運力升級是華光源海夯實(shí)傳統業(yè)務(wù)優(yōu)勢的“基石”，那么科技賦能則是其突破行業(yè)邊界、打開(kāi)增長(cháng)天花板的“鑰匙”。公司在數字化建設與新興領(lǐng)域布局上雙線(xiàn)發(fā)力，既深化內部運營(yíng)效率提升，也探索外部業(yè)務(wù)生態(tài)拓展。

對內，公司上半年繼續深化“江海聯(lián)運訂艙平臺”數字化建設與創(chuàng )新，全面構建海陸空全球物流、詢(xún)價(jià)、訂艙、運營(yíng)一體化平臺，通過(guò)數字化手段打通業(yè)務(wù)全流程，實(shí)現科技物流生態(tài)建設，讓傳統物流業(yè)務(wù)煥發(fā)新活力。

對外，公司以資本為紐帶，積極探索物流與新興領(lǐng)域的融合機遇。公司今年出資1000萬(wàn)元參投湖南省低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，該基金近期已完成相關(guān)工商登記手續并取得營(yíng)業(yè)執照。低空經(jīng)濟與物流行業(yè)天然存在契合基因，無(wú)人機配送、低空貨運等模式可有效補充地面物流短板，華光源海的此次布局，不僅能拓展物流業(yè)務(wù)的深度，更有望挖掘“低空物流”這一新興賽道的潛力，為未來(lái)增長(cháng)開(kāi)辟新場(chǎng)景。

同樣值得期待的是，公司近期正在推進(jìn)收購漢牛物流科技，將為科技賦能戰略再添重要砝碼。標的公司湖南漢牛物流科技有限公司是中國500強大漢集團旗下企業(yè)，聚焦鋼鐵、鐵礦等大宗商品垂直整合整車(chē)運輸業(yè)務(wù)的輕資產(chǎn)物流業(yè)務(wù)，其核心資產(chǎn)“孺子?！睌底治锪髌脚_軟件，能為客戶(hù)提供從基礎訂單交付到高附加值物流供應鏈解決方案的全鏈條服務(wù)。

此次收購完成后，華光源海不僅能快速增厚數字化物流實(shí)力，更可直接切入產(chǎn)業(yè)規?？捎^(guān)的大宗商品物流賽道，實(shí)現業(yè)務(wù)邊界的重要突破。漢牛物流科技在鋼鐵物流領(lǐng)域客戶(hù)積累深厚，2024年平臺運量達300萬(wàn)噸，運費收入規模8200萬(wàn)元，已積累200余家貨主、500余家承運商及3000余臺運力資源，具備可復制的規?；瘶藴蔬\營(yíng)能力。

展望未來(lái)，在國家政策驅動(dòng)下，升級制造、綠色發(fā)展、民生消費等領(lǐng)域物流有望延續良好態(tài)勢，物流行業(yè)正在從“規模擴張”向“質(zhì)效升級”加速邁進(jìn)。華光源海有望借助運力升級、科技賦能等多重高質(zhì)量發(fā)展舉措，構筑起差異化競爭優(yōu)勢，進(jìn)入新一輪增長(cháng)周期。