近年來(lái)，無(wú)論市場(chǎng)如何變化，森萱醫藥（830946.BJ）都能交出一份業(yè)績(jì)保持穩定，但又不乏亮點(diǎn)的財報，展現出強大的經(jīng)營(yíng)韌性。2025年上半年，森萱醫藥實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.61億元，歸母凈利潤為6792.01萬(wàn)元，基本與上年同期一致。

在穩住基本面的同時(shí)，森萱醫藥積極探索企業(yè)發(fā)展的新路徑，公司“年產(chǎn)40噸利托那韋、60噸琥布宗原料藥建設項目”已于2025年3月達到預定可使用狀態(tài)，為公司長(cháng)期穩定發(fā)展奠定了基礎。同時(shí)，上半年公司整體毛利率為48.54%，增長(cháng)了4.57個(gè)百分點(diǎn)，有效提升了公司的盈利能力。

上半年經(jīng)營(yíng)穩定，現金流大幅上漲，毛利率穩中有升

財報顯示，森萱醫藥是處于醫藥制造業(yè)大類(lèi)中的化學(xué)藥品原料藥制造并涉及各類(lèi)原料藥中間體、醫藥化工中間體的生產(chǎn)銷(xiāo)售商，客戶(hù)包括德國Welding公司、精華制藥集團股份有限公司、上海迪賽諾藥業(yè)有限公司等各類(lèi)制藥企業(yè)和醫藥化工企業(yè)。

近年來(lái)，我國醫藥行業(yè)規模呈現出整體穩定，但又略有下滑的態(tài)勢。國家統計局數據顯示，2025年上半年，我國規模以上醫藥制造業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入12275.2億元，同比增長(cháng)-1.2%，利潤總額1766.9億元，同比增長(cháng)-2.8%。

這種情況下，為規避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險，森萱醫藥首先通過(guò)優(yōu)化管理、練好內功、降本節支等方式降低產(chǎn)品成本，提升競爭力和議價(jià)能力。經(jīng)過(guò)公司的努力，報告期內，森萱醫藥有三大核心產(chǎn)品——原料藥、醫藥中間體和含氧雜環(huán)類(lèi)化工中間體的毛利率均有所上升，分別增加1.96個(gè)百分點(diǎn)、8.74個(gè)百分點(diǎn)、3.58百分點(diǎn)，帶動(dòng)公司毛利率增加4.57個(gè)百分點(diǎn)至48.54%。

同時(shí)，森萱醫藥極為重視公司現金流情況，注重客戶(hù)回款。受資金回籠情況較好，應收賬款減少等因素影響，2025年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為9219.92萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng)53.13%。

募投項目正式建成，抗艾藥物產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢更加明顯

在經(jīng)營(yíng)保持穩定的基礎上，森萱醫藥積極進(jìn)行募投項目建設，公司“年產(chǎn)40噸利托那韋、60噸琥布宗原料藥建設項目”已于今年三月正式建成，相關(guān)設備已達到預定可使用狀態(tài)。

據悉，利托那韋是抗艾滋病類(lèi)藥品，并且歷史上在SARS、新型冠狀病毒診療應用中效果顯著(zhù)。隨著(zhù)森萱醫藥募投項目中利托那韋原料藥項目的建成，公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將更加明顯。

目前，森萱醫藥利托那韋已獲批上市，琥布宗產(chǎn)品已在歐洲十余個(gè)國家成功注冊，并形成部分商業(yè)化銷(xiāo)售。今年7月，森萱醫藥全資子公司精華制藥集團南通有限公司獲得了國家藥品監督管理局核準簽發(fā)的利托那韋《化學(xué)原料藥上市申請批準通知書(shū)》。森萱醫藥表示，公司將加大產(chǎn)品的推廣力度，力爭為公司經(jīng)營(yíng)穩定貢獻正面影響。

除了推進(jìn)募投項目建設，2025年4月，森萱醫藥子公司南通公司丙硫氧嘧啶原料藥成功斬獲歐盟CEP認證。如今，森萱醫藥已擁有20余種原料藥注冊批件，多種原料藥品種已獲得國內GMP、美國FDA、歐盟CEP、澳大利亞TGA等多種認證資質(zhì)，有效保證了公司業(yè)務(wù)的發(fā)展。

值得注意的是，未來(lái)森萱醫藥還將保持在產(chǎn)品和技術(shù)上的積極投入。森萱醫藥強調，公司將聚焦“做精原料藥，做大新材料，做專(zhuān)中間體，布局仿制藥、創(chuàng )新藥”的發(fā)展戰略。一方面，通過(guò)練內功、提品質(zhì)來(lái)提升現有品種的競爭力，穩定存量市場(chǎng)份額；另一方面，公司將持續投入研發(fā)，開(kāi)發(fā)新的原料藥品種，通過(guò)新品促增量。