挖貝網(wǎng) 9月24日消息，華匯智能（874378）正在排隊北交所IPO，9月11日回復完二輪問(wèn)詢(xún)后，十幾天過(guò)去，暫未被安排上會(huì )。

華匯智能當前核心產(chǎn)品是鋰電智能裝備，包括正極材料研磨系統、納米砂磨機，報告期內第一大客戶(hù)是磷酸鐵鋰正極材料出貨排名第一的湖南裕能（301358），近兩年對其銷(xiāo)售占比均在40%以上。

從公司業(yè)績(jì)上看，表現十分亮眼，2021年時(shí)還僅僅有不到3000萬(wàn)元營(yíng)收、100多萬(wàn)元凈利潤，到2023年就達到3億元營(yíng)收，凈利潤4643萬(wàn)元，跨越北交所IPO凈利潤隱性門(mén)檻。2024年前三季度業(yè)績(jì)繼續增長(cháng)，凈利潤增至5000萬(wàn)元以上。

但從下游客戶(hù)與同行業(yè)可比公司的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，或許不太樂(lè )觀(guān)。下游，公司第一大客戶(hù)湖南裕能2024年營(yíng)收規模僅為兩年前的一半左右，凈利潤更是從30億降至不到6億，明顯下滑。5家同行業(yè)可比公司中，3家去年虧損，另2家凈利潤下滑。

在二輪回復中，華匯智能強調，公司所生產(chǎn)設備是磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)的前段工序的設備，在鋰電正極材料升級驅動(dòng)下，公司受鋰電行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩影響較小。并且指出，今年磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能利用率快速提升，客戶(hù)湖南裕能未來(lái)將實(shí)施“西班牙年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰電池正極材料項目”等。

挖貝研究院查閱湖南裕能近年來(lái)年度報告發(fā)現，其在2022年報的發(fā)展戰略部分提到在未來(lái)三年將有序和高質(zhì)量地擴大產(chǎn)能規模，優(yōu)化設備設施。不過(guò)計劃趕不上變化，湖南裕能2023年報、2024年報發(fā)展戰略均未再提擴產(chǎn)規劃。

稱(chēng)受鋰電產(chǎn)能過(guò)剩影響較小

但第一大客戶(hù)湖南裕能已兩年不提擴大產(chǎn)能

根據招股書(shū)顯示，華匯智能報告期內業(yè)績(jì)大增，主要是因為鋰電智能裝備銷(xiāo)售規模明顯提升。第一輪問(wèn)詢(xún)中，北交所問(wèn)到“行業(yè)周期性變化對公司業(yè)績(jì)的影響”，第二輪問(wèn)詢(xún)中再問(wèn)“業(yè)績(jì)增長(cháng)可持續性”。

二輪問(wèn)詢(xún)中，北交所要求華匯智能結合產(chǎn)品結構、行業(yè)周期性波動(dòng)等，說(shuō)明公司業(yè)績(jì)變動(dòng)情況與同行業(yè)可比公司不一致的原因。5家同行業(yè)可比公司中，3家去年虧損，另2家凈利潤下滑。

二輪回復中，華匯智能披露稱(chēng)，和同行業(yè)可比公司相比，公司核心設備產(chǎn)品是磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)的前段工序的設備，隨著(zhù)鋰電正極材料的不斷升級，公司設備類(lèi)型在頭部客戶(hù)穩步擴產(chǎn)或技改需求的推動(dòng)下，受鋰電行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩影響較小。

二輪問(wèn)詢(xún)中，北交所要求華匯智能結合主要客戶(hù)產(chǎn)能利用率、技改及產(chǎn)能擴張進(jìn)展等，說(shuō)明是否存在下游需求增速放緩甚至萎縮的情況。

二輪回復中，華匯智能披露稱(chēng)，第一大客戶(hù)湖南裕能憑借綜合優(yōu)勢，一直處于擴產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能利用率基本持續在90%以上。華匯智能還披露稱(chēng)，通過(guò)公開(kāi)信息顯示，湖南裕能未來(lái)將實(shí)施“年產(chǎn)32萬(wàn)噸磷酸錳鐵鋰項目（二期16萬(wàn)噸）”“年產(chǎn)7.5萬(wàn)噸超長(cháng)循環(huán)磷酸鐵鋰項目”“西班牙年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰電池正極材料項目”“馬來(lái)西亞投資年產(chǎn)9萬(wàn)噸鋰電池正極材料項目”等新增產(chǎn)能項目。

雖然華匯智能一再強調，第一大客戶(hù)湖南裕能一直在擴產(chǎn)。不過(guò)從湖南裕能發(fā)布財報的發(fā)展戰略部分來(lái)看，2022年報還提到在未來(lái)三年將有序和高質(zhì)量地擴大產(chǎn)能規模，優(yōu)化設備設施，但2023年報、2024年報均未再將擴產(chǎn)放在戰略規劃之中。

（湖南裕能2022年報“發(fā)展戰略”部分）

（湖南裕能2023年報“發(fā)展戰略”部分）

（湖南裕能2024年報“發(fā)展戰略”部分）

從華匯智能對湖南裕能銷(xiāo)售情況來(lái)看，也處于下滑趨勢，2022年至2024年分別為1.85億元、1.48億元、1.41億元。

董事長(cháng)張思沅曾提拔兒子張耀城為總經(jīng)理

但張耀城未實(shí)際參與經(jīng)營(yíng)管理

華匯智能實(shí)際控制人為張思沅、張思友兄弟。由于張思沅曾將30%股權轉讓給兒子張耀城，并由其擔任公司法定代表人、執行董事，后張耀城又退股，引發(fā)北交所問(wèn)詢(xún)。

在二輪回復中，華匯智能披露稱(chēng)，2018年張思沅向兒子張耀城轉讓予30%股權，是擬培養張耀城參與公司經(jīng)營(yíng)管理，并出于家庭財產(chǎn)安排的考慮。而2022年張耀城又將其持股轉讓予張思沅，也是出于家庭財產(chǎn)安排等方面的考慮。

關(guān)于任職方面，華匯智能披露稱(chēng)，張耀城在2018年4月至2022年4月除掛名擔任執行董事、總經(jīng)理職務(wù)并依法行使形式上的程序性職權外，實(shí)際職責為總經(jīng)辦工作人員，僅為公司普通職員，主要負責協(xié)助張思沅、張思友開(kāi)展日常經(jīng)營(yíng)管理，包括文件收發(fā)、來(lái)訪(fǎng)接待、通知傳達、會(huì )議組織以及項目跟進(jìn)等工作，未實(shí)際參與公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理決策。

根據簡(jiǎn)歷，張耀城1994年出生，2013年至2015年服兵役后，有一年為自由職業(yè)，隨后在2016年進(jìn)入華匯智能。