2025年6月，北京維通利電氣股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：維通利）主板IPO申請獲深交所受理，并于7月4日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段，保薦機構為中泰證券。

維通利主要產(chǎn)品包括硬連接、柔性連接、觸頭組件等，下游應用領(lǐng)域包括電力電工、新能源汽車(chē)、風(fēng)光儲及軌道交通等。2022年至2024年公司營(yíng)收從14.37億元增至23.9億元，歸母凈利潤從1.14億元增至2.7億元。

不過(guò)，雖然近年來(lái)公司業(yè)績(jì)呈穩定增長(cháng)態(tài)勢，但是公司幾大核心產(chǎn)品出現平均銷(xiāo)售單價(jià)下滑。而且，公司應收賬款在逐年上升，2023年末為5.87億元，2024年末升至9.48億元。

股權結構方面，黃浩云直接和間接控制公司合計68.33%的表決權，為公司控股股東及實(shí)際控制人。并且，黃浩云的弟弟黃郎云，女兒黃珂、妻子顏力源分別為公司第三、第四、第五大股東。

招股書(shū)披露，維通利計劃募集資金15.9億元，用于“電連接株洲基地（一期）建設項目”“無(wú)錫生產(chǎn)基地智能化建設項目”“北京生產(chǎn)基地智能化升級改造項目”以及“研發(fā)中心建設項目”。

業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)，四大主要產(chǎn)品平均銷(xiāo)售單價(jià)下滑

維通利主營(yíng)業(yè)務(wù)為硬連接、柔性連接、觸頭組件、疊層母排和CCS等系列化電連接產(chǎn)品以及同步分解器等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，下游應用領(lǐng)域包括電力電工、新能源汽車(chē)、風(fēng)光儲及軌道交通等。

2022年—2024年，維通利營(yíng)業(yè)收入分別為14.37億元、16.99億元及23.90億元，歸母凈利潤分別為1.14億元、1.87億元和2.71億元，營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤年均復合增長(cháng)率分別為28.98%和54.23%。

不過(guò)，盡管業(yè)績(jì)增長(cháng)顯著(zhù)，但除了觸頭組件外的其余四大主要產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)均出現不同程度下滑。

招股書(shū)披露，公司主要產(chǎn)品包括硬連接、柔性連接、觸頭組件、疊層母排和CCS、同步分解器，2024年收入占比分別為31.68%、27.7%、15.35%、12.23%、8.51%。

以收入占比31.68%的硬連接產(chǎn)品來(lái)看，該產(chǎn)品2023年的銷(xiāo)售數量為1997.98萬(wàn)件，平均銷(xiāo)售單價(jià)為25.68元/件。到2024年，銷(xiāo)售數量增長(cháng)60%至3197.49萬(wàn)件，平均銷(xiāo)售單價(jià)下滑17%，為21.31元/件。

維通利在招股書(shū)中表示，2024年，硬連接產(chǎn)品平均銷(xiāo)售單價(jià)下降主要是因為，公司硬連接產(chǎn)品主要應用于新能源汽車(chē)、電力電工和風(fēng)光儲等領(lǐng)域，不同應用領(lǐng)域對于產(chǎn)品的需求不同。相較于其他領(lǐng)域，應用于新能源汽車(chē)領(lǐng)域的產(chǎn)品規格普遍較小，平均單價(jià)較低。2024年，硬連接在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的銷(xiāo)量占比增加6.91個(gè)百分點(diǎn)，拉低了硬連接的整體平均銷(xiāo)售單價(jià)。

再比如公司收入增長(cháng)較快的同步分解器，2023年及2024年，該產(chǎn)品銷(xiāo)售數量為155.27萬(wàn)件、901.2萬(wàn)件，平均銷(xiāo)售單價(jià)分別為29.60元/件及20.32元/件。公司表示，2024年，隨著(zhù)同步分解器產(chǎn)品向客戶(hù)的批量交付，客戶(hù)就該產(chǎn)品與公司進(jìn)行議價(jià)，同步分解器平均銷(xiāo)售單價(jià)持續下降。

應收賬款規模持續攀升，去年增至9.48億元

隨著(zhù)公司經(jīng)營(yíng)規模的擴大，應收賬款金額也逐年上升。2022年末至2024年末，公司應收賬款賬面價(jià)值分別為5.17億元、5.87億元和9.47億元，呈逐年上升趨勢，占當期流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為48.96%、43.88%和51.21%。

除了應收賬款余額呈增長(cháng)趨勢外，公司的應收賬款周轉率低于同行業(yè)可比公司均值。數據顯示，報告期內，公司應收賬款周轉率分別為2.78次/年、2.86次/年和2.92次/年，同期同行業(yè)可比公司均值分別為3.22次/年、3.33次/年、3.31次/年。

此外，截至2024年末，公司貨幣資金為2.49億元，上年末為2.63億元。

負債端，截至2024年末，公司短期借款為1.4億元，較上年末增長(cháng)40.22%；應付票據為5759萬(wàn)元；應付賬款為4.04億元，較上年末增長(cháng)228.21%。

董事長(cháng)黃浩云持股68%，弟弟、妻女在前五大股東

股權結構方面，黃浩云直接和間接控制公司合計68.33%的表決權，為公司控股股東及實(shí)際控制人。

具體來(lái)看，黃浩云直接持有公司10,578萬(wàn)股股份，持股比例為56.57%，且擔任公司董事長(cháng)及總經(jīng)理。同時(shí)，黃浩云系通江通海、綠色連通、維三科技、通伍科技和維玖科技的執行事務(wù)合伙人，能夠實(shí)際控制通江通海、綠色連通、維三科技、通伍科技和維玖科技持有的公司2200萬(wàn)股股份。

此外，黃浩云的妻子顏力源、女兒黃珂，以及黃浩云的弟弟黃郎云、黃清華，都在公司持股。其中，顏力源、黃珂、黃郎云為公司的前五大股東，但未在公司任職。

據招股書(shū)披露，公司申報前十二個(gè)月新增股東有黃浩云的女兒黃珂、維玖科技及通伍科技，新增股東持有的股份均為受讓黃浩云持有的股份所得。其中，黃珂入股原因是家庭內部的財產(chǎn)分配。