2025年3月16日，中國利郎（股份代碼：01234.HK）新公布其2025年全年業(yè)績。2025財年，公司營收同比增長11.5%至人民幣40.7億元。毛利率同比上升1.9個百分點至49.6%。股東應(yīng)占利潤人民幣5億元，同比上升9%，全年每股派息合共32港仙，維持穩(wěn)定的派息比率。

近年在整個消費理性化與行業(yè)分化加劇的背景下，中國利郎長期保持穩(wěn)健增長，交出了一份亮眼答卷。中國利郎主席兼非執(zhí)行董事王冬星先生也在該年報里提及，男裝市場目前在消費升級大趨勢下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，行業(yè)正加速從“數(shù)量競爭”邁向“創(chuàng)新、質(zhì)量與可持續(xù)發(fā)展”為核心的高質(zhì)量競爭階段。

從該段描述中，不難看出穩(wěn)健增長的背后緣由可能是在多年前利郎就已經(jīng)開始縝密布局。隨著周期的跨越，開始顯化。尤其是25年整體營收的優(yōu)秀表現(xiàn)，其中輕商務(wù)及其他系列在2025年的業(yè)績表現(xiàn)也是突出增長點，收入大幅上升28.4%，連續(xù)兩年成為第二增長曲線。這正是利郎在2016年，也就是十年前就種下的樹。

據(jù)利郎官網(wǎng)資料，利郎是在2016年推出輕商務(wù)系列。LESS IS MORE系列始終秉承“少即是多”的設(shè)計哲學(xué)，為一二線城市的年輕消費者提供兼具商務(wù)感和時尚感的服裝。“青年商務(wù) 本該輕松”完全契合當(dāng)下年輕職場人對“松弛感”的追求，在保持專業(yè)與得體的同時，著裝還應(yīng)帶來舒適、自在和無拘束的體驗。這背后的精準洞察，是輕商務(wù)系列近年來增長迅猛的奧秘。

增長引擎來源于品牌煥新和渠道優(yōu)化的雙輪驅(qū)動

目前利郎集團旗下?lián)碛小癓ILANZ”主系列，以及針對年輕消費者的輕商務(wù)系列“LESS IS MORE”。主系列持續(xù)鞏固傳統(tǒng)男裝市場的競爭壁壘，通過品牌定位升級，全力聚焦簡約男裝，大幅縮減SKU、聚焦“極致單品”等策略，透過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步提升品牌在核心市場的認知度和市場份額。例如“拒水羽絨”從1.0到4.0，逐年的科技突破和有效品宣，讓利郎主系列品牌從技術(shù)創(chuàng)新者邁向行業(yè)標準制定者。2025年末利郎發(fā)布拒水羽絨4.0，并首次推出科學(xué)量化的“濕冷分級系統(tǒng)”。

近年來，利郎拒水羽絨、耐洗polo衫、持久白免燙襯衫等爆款極致單品直接拉動銷售，以爆款植入品宣活動同時又極大提升了品牌的認知效率。利郎清晰的品牌矩陣和產(chǎn)品聚焦，十年如一日的堅守已經(jīng)鑄造成一定的護城河效應(yīng)。高效的渠道網(wǎng)絡(luò)和新零售升級，讓公司更是夯實了穿越周期的增長引擎。

2024年利郎完成了東北地區(qū)及江蘇省的分銷權(quán)回購轉(zhuǎn)制，2025年再次推進渠道革新，收回山東省及重慶市的一級分銷經(jīng)營權(quán)。輕商務(wù)系列“LESS IS MORE”繼續(xù)全直營，開店策略集中在消費者偏好的購物中心。據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，利郎主系列門店共2446家，輕商務(wù)及其他系列門店371家，2025年總計2817家，比2024年凈增44家。

值得一提的是，其新零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色。年內(nèi)收入錄得25%的顯著增長。利郎深耕天貓、京東、抖音等成熟平臺，也積極拓展拼多多、微信視頻號、得物等新興渠道，在小紅書、微博等社交平臺也持續(xù)輸出高質(zhì)量內(nèi)容，強化內(nèi)容電商布局。種種渠道舉措，與王冬星先生提到的核心高質(zhì)量發(fā)展階段高度知行合一。

品牌的財務(wù)韌性密碼更在于可持續(xù)價值

中國利郎的ESG表現(xiàn)已成為其品牌價值和業(yè)務(wù)增長的重要助推器。2025年6月，全球權(quán)威評級機構(gòu)明晟（MSCI）將利郎的ESG評級連升兩級至BB級，達到公司歷史最高水平。這標志著其可持續(xù)發(fā)展實踐獲得了國際資本市場的廣泛認可。

利郎的ESG戰(zhàn)略并非停留在報告層面，而是深度融入產(chǎn)品創(chuàng)新與運營流程。

利郎推出的拒水羽絨4.0系列產(chǎn)品，不僅在功能科技上實現(xiàn)重大突破，更在綠色環(huán)保上展現(xiàn)承諾。通過采用華人百年老店合隆DownTek?拒水絨，以及部分產(chǎn)品采用eVent?環(huán)保功能性面料，實現(xiàn)了全鏈路綠色生產(chǎn)。

利郎構(gòu)建了覆蓋綠色制造等的立體化ESG實踐體系，并建立供應(yīng)鏈追溯體系，確保源頭可信。

在綠色生產(chǎn)方面，利郎建設(shè)國家認可的面料測試中心，利用先進機器對面料的光汗色牢度、起毛起球、縮水率等進行檢測，確保自產(chǎn)、外包加工及OEM采購的產(chǎn)品所用面料各方面都能符合國家以及集團的標準。

另外利郎通過“少年美育計劃”等核心公益項目，利郎將美育課堂延伸至品牌門店，巧妙融合公益與品牌體驗，深化了消費者情感認同。這些實踐表明，ESG已成為利郎驅(qū)動業(yè)務(wù)韌性增長、提升品牌長期價值的新引擎。

未來第三增長曲線顯而易見抓手在多品牌國際化布局

據(jù)本年度財報公示，利郎已然明確“多品牌、國際化”發(fā)展策略?？深A(yù)見的是，此戰(zhàn)略將會成為利郎的第三增長曲線。財報顯示，公司會穩(wěn)步推進“萬星威MUNSINGWEAR的業(yè)務(wù)發(fā)展”，同時繼2025馬來西亞市場后，集團在菲律賓的公司注冊程序也已完成，預(yù)計2026年內(nèi)正式開展業(yè)務(wù)。這昭示著利郎正以東南亞為起點，逐漸在構(gòu)建全球化網(wǎng)絡(luò)。

這一戰(zhàn)略將在未來幾年展現(xiàn)出旺盛生命力，為利郎縱橫戰(zhàn)略發(fā)展的橫向拓展部分。管理層也曾明確指出，此“多品牌、國際化”發(fā)展策略旨在通過品牌組合差異化覆蓋多元客群，并打開全新的增量市場空間。2024年引入百年歷史的國際高端高爾夫服飾品牌萬星威，瞄準的便是高凈值客群及快速增長的高爾夫與運動商務(wù)跨界場景，與利郎現(xiàn)有主系列（LILANZ）和輕商務(wù)系列（LESS IS MORE）形成互補，共同構(gòu)成不同消費層級和場景的三品牌協(xié)同格局。

結(jié)語

中國利郎的案例證明，在充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境中，堅持產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道優(yōu)化與可持續(xù)發(fā)展的深度融合，能夠為企業(yè)構(gòu)筑堅實的護城河。其財務(wù)上的穩(wěn)健增長與ESG領(lǐng)域的領(lǐng)先評級相輔相成，共同描繪出一家現(xiàn)代男裝企業(yè)價值成長的新模型——即商業(yè)成功與社會責(zé)任、環(huán)境友好的和諧統(tǒng)一。對于投資者而言，利郎展現(xiàn)的不僅是短期的業(yè)績韌性，更是一種具備長期可持續(xù)性的投資價值。