市場(chǎng)最新消息顯示，在經(jīng)過(guò)多輪競投之后，摩根士丹利將與兩家私募股權機構KKR（科爾伯格-克拉維斯）以及TPG（德克薩斯太平洋）簽署協(xié)議，向后者出售所持34.3%中金股權，售價(jià)或逾10億美元。

　　接近摩根士丹利的知情人士對記者表示，雖然摩根士丹利即將與KKR、TPG敲定售股協(xié)議，但尚需監管機構批準，不排除有變數。

　　如果售股成功，此舉將為摩根士丹利由來(lái)已久的股權出售事宜畫(huà)上句號，不僅意味著(zhù)大摩將從該筆買(mǎi)賣(mài)中獲利頗豐，也為大摩與華鑫證券期待已久的合作掃清障礙。

　　謀求更多話(huà)語(yǔ)權

　　盡管入股中金公司是摩根士丹利的得意之作，摩根士丹利盤(pán)算出售所持中金公司股權一事卻已非一朝一夕。

　　1995年，摩根士丹利斥資3700萬(wàn)美元，聯(lián)手建設銀行[5.57-1.24%]組建內地首家合資證券公司——中金公司。資料顯示，中金公司成立時(shí)股東結構如下，建銀投資持股43.35%、摩根士丹利持股34.3%、中國投資擔保持股7.65%、新加坡政府投資公司持股7.35%、名力集團持股7.35%。此后，中金公司發(fā)展順風(fēng)順水，迅速崛起為“中國第一投行”。

　　經(jīng)歷合作蜜月期之后，大摩與中金的合作開(kāi)始出現裂縫。一位不愿透露姓名的業(yè)內人士表示，大摩多次謀求擁有對中金公司的更多話(huà)語(yǔ)權，但屢屢受挫，因此萌生了退出的念頭。

　　該人士指出，雖然摩根士丹利是第二大股東，但實(shí)際上只是扮演財務(wù)顧問(wèn)角色，并沒(méi)有決策權和經(jīng)營(yíng)權；因此，原本作為戰略投資者的大摩，到后來(lái)發(fā)現只能成為財務(wù)投資者。

　　而另一位投資業(yè)內人士表示，中金管理層非常強勢，令摩根士丹利難以實(shí)質(zhì)性介入中金公司的經(jīng)營(yíng)；由于大摩希望擁有一家具有實(shí)質(zhì)控制權的合資券商，遂生離意。

　　事實(shí)上，早在2007年底，大摩就啟動(dòng)了出售中金股權的程序，但由于金融危機爆發(fā)令市場(chǎng)動(dòng)蕩影響估值，大摩不得不暫時(shí)擱置這筆買(mǎi)賣(mài)。

　　此后，在去年12月，市場(chǎng)再次傳出消息，包括KKR、貝恩資本、凱雷投資、TPG以及臺灣富邦金控等在內的知名金融機構，已經(jīng)開(kāi)始就購買(mǎi)大摩所持中金公司股權進(jìn)行首輪報價(jià)。

　　自立門(mén)戶(hù)或困難重重

　　最新消息顯示，大摩與KKR、TPG的協(xié)議已經(jīng)接近尾聲，其所持中金34.3%股權將以逾10億美元作價(jià)，出售給后者。KKR和TPG將平分大摩所持34.3%中金股權。也有報道援引消息人士的話(huà)指出，該筆交易最高作價(jià)或達15億美元。

　　截至昨日（2月23日）發(fā)稿，摩根士丹利、中金公司、KKR以及TPG均未對此發(fā)表聲明。中金公司新聞發(fā)言人表示，若交易達成，公司將刊登公告，一切以公告為準。

　　一位接近摩根士丹利公司的知情人士對記者表示，摩根士丹利已與KKR、TPG的交易已經(jīng)基本達成意向，售價(jià)約10億美元，但由于交易尚需監管機構批準，若監管機構不同意，不排除該筆交易發(fā)生變數。

　　事實(shí)上，大摩急于脫手中金股權，與大摩欲在中國內地自立門(mén)戶(hù)有關(guān)。早在2007年，摩根士丹利與華鑫證券簽署協(xié)議，雙方將設立合資投行。但由于中國目前僅允許外資公司在國內成立一家合資投行，這也意味著(zhù)大摩只有先出售中金公司股權，才能獲得新的合資投行牌照。

　　也有業(yè)內人士不看好大摩自立門(mén)戶(hù)的前景。一券商研究員指出，目前不管是政策環(huán)境還是市場(chǎng)環(huán)境，對合資券商都不樂(lè )觀(guān)。

　　“政策對外資券商限制較多，而且，外資券商不具備經(jīng)紀業(yè)務(wù)優(yōu)勢，加上其優(yōu)勢是在項目承銷(xiāo)，但國內項目承銷(xiāo)更多依賴(lài)的是關(guān)系，而非專(zhuān)業(yè)和經(jīng)驗。”該人士指出，“雖然外資投行在國外名氣很大，但在國內并不吃得開(kāi)。”

　　盡管大摩自立門(mén)戶(hù)前景未明，但漁翁得利者已然出現。由于上市公司飛樂(lè )音響[9.839.96%]持有華鑫證券24%股權，因此，大摩出售中金公司股權也大大刺激了飛樂(lè )音響的股價(jià)。截至昨日收盤(pán)，飛樂(lè )音響（600651）大漲9.96%，報9.83元。