（原標題：新三板嚴查掛牌公司募資使用情況 監管要求以按上市公司標準靠攏）

為了避免新三板企業(yè)在定增方案中將融資用途僅僅解釋為補充流動(dòng)資金，定增后存在動(dòng)用融資資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品，甚至資金被挪用，卻很少解釋具體投放內容等情況，全國中小股份轉讓系統（下稱(chēng)全國股轉系統）近日發(fā)布了《掛牌公司股票發(fā)行常見(jiàn)問(wèn)題解答（三）——募集資金管理、認購協(xié)議中特殊條款、特殊類(lèi)型掛牌公司融資》（下稱(chēng)《股票發(fā)行問(wèn)答（三）》）。

該文件針對新三板募集資金管理、對賭協(xié)議以及類(lèi)金融企業(yè)股票發(fā)行問(wèn)題等三方面進(jìn)行了安排和釋義。對掛牌公司股票發(fā)行方案中募集資金的用途、前次發(fā)行募集資金的使用情況、所涉及的特殊條款等方面進(jìn)行了明確。

“新三板募集資金用途的披露已經(jīng)開(kāi)始比照A股上市公司募集資金用途的披露要求。”安信證券新三板研究負責人諸海濱表示，過(guò)去在新三板股票發(fā)行方案中常見(jiàn)的寥寥幾句募集資金用途或將成為歷史。

此次監管層所下的決心不僅體現在制度的確立上，更體現在制度的實(shí)施上。股轉公司旋即又下發(fā)了《股票發(fā)行問(wèn)答（三）》發(fā)布后有關(guān)過(guò)渡安排的通知。對尚未提交股票發(fā)行備案材料的掛牌公司，已經(jīng)提交備案材料、但尚未取得股份登記函的掛牌公司，已經(jīng)取得股份登記函的掛牌公司在過(guò)渡期安排進(jìn)行了規定。

“最近這邊（募集資金自查）股轉公司給各家券商的壓力都比較大，問(wèn)答三留的時(shí)間很緊，我們的掛牌企業(yè)都已經(jīng)開(kāi)始著(zhù)手準備了。”北京某上市大型券商掛牌業(yè)務(wù)負責人表示。

該負責人指出，雖然目前自查方面的細則可能還有待股轉公司進(jìn)一步規范，但券商都是按照上市公司的標準進(jìn)行核查。“在各家企業(yè)的持續督導群里給信息披露負責人提供的都是上市公司參考標準和文件，畢竟這次是向A股非公開(kāi)發(fā)行靠攏，準備過(guò)程掛牌企業(yè)中可參考和借鑒案例比較多，所以沒(méi)感覺(jué)有太大困難，主要是過(guò)渡期對于一些企業(yè)來(lái)說(shuō)時(shí)間緊任務(wù)重，有些青黃不接”。

在該負責人給出的《公司募集資金存放與實(shí)際使用情況的專(zhuān)項報告（格式指引）》中，界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現，該文件相較股轉公司規定更為詳細、可操作。

其中對新三板掛牌企業(yè)募集資金基本情況、管理情況、本年度實(shí)際使用情況、變更募投項目資金使用情況及信批等方面進(jìn)行了詳細界定。并特別提出，募投項目或變更后募投項目無(wú)法單獨核算效益的，應說(shuō)明原因，并就該投資項目對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響進(jìn)行定性分析。除此以外，掛牌公司存在兩次以上融資且當年分別存在募集資金運用的，應在專(zhuān)項報告分別說(shuō)明。

然而作為此次監管對象的新三板掛牌企業(yè)而言，新規的發(fā)布著(zhù)實(shí)令他們高興不起來(lái)。某創(chuàng )新層企業(yè)董秘向界面新聞?dòng)浾弑硎?，股轉公司對新三板掛牌企業(yè)募集的資金進(jìn)行管理是必要的，但同時(shí)企業(yè)也應享有與之對等的政策紅利。在當前三板市場(chǎng)流動(dòng)性較差、企業(yè)融資困難的情況下，對三板公司來(lái)之不易的融資管理不應太過(guò)嚴苛。

抱有如此想法的并非只此一家。“正常的都會(huì )多融一點(diǎn)錢(qián)，有備無(wú)患。”另一家創(chuàng )新層企業(yè)董秘表示，募集的資金也許會(huì )超募，或者不會(huì )一下子就花完，“與其放在銀行賬戶(hù)里吃利息，不如再多增收一點(diǎn)。”

但在界面新聞?dòng)浾卟稍L(fǎng)過(guò)程中，近乎所有券商業(yè)務(wù)人員和投資者都對這種想法表示反對。“融多了就說(shuō)明融資的意義目的性不大。A股前幾年都不許超募了，新三板還能搞特例？”一位去年開(kāi)始布局新三板的投資者說(shuō)，“如果募資不是以發(fā)展主業(yè)為主，那就必然背上圈錢(qián)的名聲。”

另一家新三板掛牌券商研究員也表示，三板市場(chǎng)掛牌本身就不是賺錢(qián)為目的的，如果募資都不務(wù)正業(yè)用來(lái)投資炒股，那就會(huì )形成負面的示范效應，這是監管層所不能允許的。對于投資者而言，自己的錢(qián)被企業(yè)定增拿去炒股，不僅存在風(fēng)險性且沒(méi)有意義，其權益得不到保證。