4月17日晚，海南航空控股股份有限公司（600221）（以下簡稱“海航控股”）披露2025年年度報告，財報數(shù)據(jù)顯示，海航控股全年營業(yè)收入穩(wěn)步攀升至684.71億元，同比提升4.96%；實現(xiàn)歸母凈利潤19.80億元；扣非后凈利潤9.30億元，核心盈利指標全面轉正。

在民航業(yè)整體回暖但分化猶存的背景下，海航控股憑借遠超同業(yè)的扣非盈利規(guī)模，展現(xiàn)出強勁的內生增長動力，收入結構與盈利質量同步實現(xiàn)優(yōu)化。

扭虧業(yè)績彰顯經(jīng)營成色，“歸母”與“扣非”業(yè)績雙優(yōu)

2025年是中國民航業(yè)發(fā)展進程中極具里程碑意義的一年，既是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是行業(yè)全面復蘇、邁向高質量發(fā)展的關鍵節(jié)點。全年民航市場延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，運輸生產(chǎn)指標全線飄紅。全行業(yè)全年共完成運輸總周轉量1640.8億噸公里、旅客運輸量突破7.7億人次，運輸總周轉量同比增長10.5%，國際旅客運輸量激增21.6%，行業(yè)整體盈利65億元，國際航班恢復至2019年的九成以上，經(jīng)營效益顯著向好，標志著民航業(yè)已邁入“總量擴容、結構優(yōu)化、效率提升”的新周期。

與此同時，行業(yè)分化格局愈發(fā)明顯，部分航司仍在盈虧平衡線徘徊，而具備航線網(wǎng)絡優(yōu)勢、管理優(yōu)勢與地緣優(yōu)勢的海航控股率先實現(xiàn)業(yè)績突圍，成為引領行業(yè)復蘇的核心力量。

在積極向好的行業(yè)大勢中，海航控股作為國內第四大航空集團，緊扣國家戰(zhàn)略導向，主動順應市場變化，以卓越的經(jīng)營業(yè)績和優(yōu)化的業(yè)務結構，展現(xiàn)了強勁的發(fā)展韌性與進取姿態(tài)，扣非凈利潤與歸母凈利潤雙雙轉正。

這份“雙正”成績單含金量十足，標志著公司正式步入自我造血的良性循環(huán)。高額的歸母凈利潤折射出資產(chǎn)優(yōu)化與政策紅利的綜合成效，而接近半數(shù)的扣非凈利占比，則有力證明了核心航空主業(yè)強勁的“造血能力”——盈利不再依賴一次性收益，而是源于網(wǎng)絡優(yōu)化、成本深耕與效率提升的內生動力。

2025年12月18日，恰逢新海航加入遼寧方大集團四周年，四年深耕細作，公司錨定“安全第一、服務第一、利潤第一”發(fā)展目標，以“制度+科技”雙輪驅動，全面加重加厚安全管理，深化精細化運作，實現(xiàn)了從“保生存”到“謀發(fā)展”的跨越。公司推行駕駛艙“三人制”等嚴于行業(yè)的剛性紀律，采用自主研發(fā)的“天機、天盾、天聞”系統(tǒng)矩陣，以數(shù)字化手段驅動安全提質增效。一系列硬核舉措換來豐碩成果：自成立以來，海南航空已安全運行32年，連續(xù)安全飛行突破1000萬小時，成為國內首家獲民航局“飛行安全鉆石一星獎”的民營航司，第十四次蟬聯(lián)SKYTRAX五星航空稱號。正是這種對安全的極致堅守與對效率的精準把控，讓海航控股在行業(yè)復蘇浪潮中筑牢根基，展現(xiàn)出強勁的盈利韌性與增長勢能。

國際客貨運雙線業(yè)務齊發(fā)力，業(yè)績增長引擎全面激活

隨著國家高水平對外開放持續(xù)推進，民航國際航線迎來爆發(fā)式復蘇，成為拉動行業(yè)增長的核心引擎。2025年，全行業(yè)國際航線快速恢復，民航國際旅客運輸量同比增長21.6%，成為行業(yè)增長的重要引擎。海航控股的業(yè)績亮點，也體現(xiàn)在與國際民航復蘇趨勢的高度契合與超越，以及將地緣優(yōu)勢轉化為增長勝勢。

而且，海航控股已在國際端跑出“加速度”：國際收入客公里（RPK）同比激增41.32%，遠超8.58%的整體增速；國際載客人數(shù)同比增長38.35%，顯著高于整體3.75%的增幅。這一爆發(fā)式增長，不僅得益于行業(yè)整體的開放紅利，更源于海航控股對國際及地區(qū)航線網(wǎng)絡的精準布局與高效運營。以旗下旗艦航司海南航空為例，在自貿港封關前夕，2025年11-12月，海南航空集中加密包括?？谕瞪程匕⒗_、阿聯(lián)酋阿布扎比、英國倫敦、俄羅斯莫斯科、新西蘭奧克蘭、澳大利亞悉尼與墨爾本共7條洲際航線，以及往返馬來西亞吉隆坡的亞太航線，海南地區(qū)累計新增的國際及地區(qū)航班共76班。截至2025年12月31日，海南航空在海南共運營27條國際及地區(qū)往返航線，構建起輻射美洲、歐洲、大洋洲、亞洲的國際及地區(qū)航線網(wǎng)絡，逐步形成通達全球的“空中橋梁”。

廣發(fā)證券近期研報指出，受地緣沖突影響，短期油價快速上行確實給全行業(yè)帶來了顯著的成本壓力；然而，“免簽擴圍”的政策紅利與“航線修復”的市場趨勢并未改變，尤其是中歐航線因中東樞紐受阻而引發(fā)的供需格局重構，為具備網(wǎng)絡優(yōu)勢的航司打開了新的增長窗口。

與此同時，海航控股在貨運領域取得了歷史性突破。全年累計貨運及郵運量達60萬噸，收入噸公里同比增長30.49%，其中國際貨郵收入噸公里更是飆升至45.85%，核心指標均大幅度提升。

這一成績與全行業(yè)貨郵運輸量增長13.3%的趨勢相呼應，但海航控股憑借更高的增速和更優(yōu)的國際占比，成功將貨運業(yè)務打造為驅動公司業(yè)務的第二增長極，體現(xiàn)了其在高附加值物流市場的強大競爭力。

自由貿易港賦能，地緣優(yōu)勢向發(fā)展勝勢轉化

2025年12月海南全島封關運作以來，“物暢其流、人享其行”的新格局正加速形成。2026年全國兩會期間，全國人大代表、中共海南省委副書記、省長劉小明接受香港商報專訪，就瓊港深化合作、海南自貿港制度型開放舉措及持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境等熱點問題進行了全面闡述。僅封關后兩個月，進出境游客達55.77萬人次（免簽入境外國游客激增62.2%），口岸進出口值與新增外資企業(yè)分別增長9%和45.6%，人流、物流、資金流以前所未有的速度向海南匯聚。

作為海南主基地航司，海航控股直接受益于貿易自由化及醫(yī)療、旅游等服務業(yè)準入放寬的紅利。2026年前三個月數(shù)據(jù)印證了這一勢能：海航控股國際航線收入客公里（RPK）同比增長6.72%，地區(qū)航線更是爆發(fā)式同比增長25.55%。面對跨境服務貿易負面清單的進一步縮減，海航控股正加速構建“連接內地、輻射東南亞、聯(lián)通全球”的高效網(wǎng)絡，將自貿港的“政策流量”高效轉化為“運輸增量”，在瓊港互利共贏中發(fā)揮不可替代的“空中橋梁”作用。

國內基本盤穩(wěn)固，運營效率行業(yè)領跑

在國際與貨運業(yè)務高歌猛進的同時，海航控股始終堅守國內航線這一“壓艙石”。2025年，公司國內市場收入客公里同比增長2.62%，在加大運力投放的基礎上，實現(xiàn)了運營效率的極致提升：全年總體載運率提升至87.58%，客座率達83.79%。特別是在2026年前3個月，海航客座率高達85.32%，較2025同期提升2.24個百分點，較2019年、2020年同期分別上升0.72和17.26個百分點。

這一數(shù)據(jù)證明海航控股對于可持續(xù)性發(fā)展具備較長期的規(guī)劃，不僅在規(guī)模上穩(wěn)步增長，更在精細化管理和市場響應速度上具備優(yōu)勢。通過“國際貨運雙輪驅動”與“國內基本盤提質增效”的協(xié)同發(fā)力，海航控股有望真正實現(xiàn)“量”與“質”的同步躍遷，為高質量發(fā)展筑牢了堅實根基。

深耕內生動力，新質生產(chǎn)力筑牢發(fā)展根基

外在市場的拓展離不開內在管理的精進。海航控股深知，在微利時代，“正班率”就是“利潤率”。公司通過精細化運行控制，大幅提升航班正常率，有效減少了因延誤產(chǎn)生的額外成本。據(jù)民航局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，連續(xù)三年，海航控股航班正常率均小幅高于行業(yè)均值，2025年全年航班正常率達到92.04%，同比顯著提升3.59個百分點。

航班正常率的提升，對公司降低直接運營成本?、減少間接經(jīng)濟損失?、提升旅客滿意度與忠誠度以及?強化品牌競爭優(yōu)勢等產(chǎn)生積極影響。公司通過全流程運行管控、資源優(yōu)化配置，將運行效率優(yōu)勢切實轉化為經(jīng)濟效益優(yōu)勢，為業(yè)績扭虧為盈提供了有力保障。

綠色低碳是培育民航新質生產(chǎn)力的重要方向，海航控股堅持綠色發(fā)展理念，推出一系列可落地、見實效的減排舉措，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與環(huán)保效益雙贏：2025年公司自主研發(fā)應用“動態(tài)干使用重量系統(tǒng)”，該系統(tǒng)通過將航班劃分為七種類型實現(xiàn)自動計算減重值，并與簽派系統(tǒng)聯(lián)動實現(xiàn)精準放行減重，顯著提升航班業(yè)載并降低燃油消耗。

不止于此，2025年公司還開展“綠途·碳抵消”公益項目，推進航路優(yōu)化、地面APU替代等舉措，構建“空中—地面”一體化能效管理體系，實施30余個減排項目，既降本又環(huán)保，為業(yè)績注入綠色動能，全年累計節(jié)省燃油13.8萬噸，減少二氧化碳排放約43.5萬噸，這也是公司新質生產(chǎn)力的鮮明體現(xiàn)。

特別是，737/320窄體機型每班至少增載200公斤，787/300寬體機型提升到1500公斤，在航空貨運中，這多出來的噸數(shù)就是貨物的利潤空間，實現(xiàn)了經(jīng)濟效益與環(huán)保效益的雙重提升。旗下旗艦航司海南航空還于2025年2月成功入選年度企業(yè)綠色低碳發(fā)展標桿案例，成為中國民航業(yè)綠色發(fā)展的典范。

在數(shù)字化協(xié)同方面，海航控股向深度智能融合邁進，積極參與“數(shù)智化”轉型。2025年11月，旗下海航技術電子飛行記錄本管理系統(tǒng)（ELB）完成優(yōu)化升級，在新海航航空集團旗下的7家航空公司實現(xiàn)全面穩(wěn)定運行，打通了“飛行-機務-運行”的數(shù)據(jù)壁壘，讓數(shù)據(jù)真正成為安全運行的“導航儀”。

值得注意的是，海航控股在?？诳偛拷ǔ珊讲闹悄芰Ⅲw倉庫，該庫通過“貨到人”模式在秒級內將所需航材精準送達，相比傳統(tǒng)航材庫房，存儲地面面積提升了近7倍，直接作用于飛機的出勤率和航班正常率，是保障航司航班正常運行、降低運營成本、提升盈利能力的戰(zhàn)略基礎設施。

以高質量發(fā)展繪就“十五五”開局新圖景

在2026年的全國兩會上，《政府工作報告》高頻提及“改革”與“創(chuàng)新”，明確提出要加快發(fā)展新質生產(chǎn)力，推動民航業(yè)高質量發(fā)展。報告強調，新質生產(chǎn)力的內涵遠不止于綠色化，更包括智能化賦能、樞紐能級提升、航文旅深度融合等多個維度。

與此同時，海南省委、省政府正全力推進制度型開放，2026年海南將以縮減跨境服務貿易負面清單為重點，深化瓊港合作，為國際投資者提供更大便利，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境。
    站在新的歷史起點，海航控股將把公司戰(zhàn)略與國家部署深度同頻：一方面，依托現(xiàn)有的綠色航空實踐，深耕“科技興安”，利用大數(shù)據(jù)與人工智能賦能安全管理，推動主業(yè)向“更安全、更綠色、更智能”升級；另一方面，緊抓海南自貿港封關運作與瓊港合作的歷史機遇，將政策紅利轉化為發(fā)展實效。海航將以新質生產(chǎn)力為筆，在服務國家高水平對外開放大局中，繪就“十五五”高質量發(fā)展的嶄新圖景。