11月16日，深交所副總經(jīng)理金立揚在“十三五規劃及供給側改革”主題論壇上透露，深交所近期將深化創(chuàng )業(yè)板改革，其中包括將著(zhù)重推動(dòng)新三板向創(chuàng )業(yè)板轉板。

言論一起，攪亂創(chuàng )業(yè)板“一池春水”。11月17日開(kāi)盤(pán)后，受新三板轉板利空創(chuàng )業(yè)板消息影響，兩市雙雙低開(kāi)，創(chuàng )業(yè)板跌1%，一時(shí)間關(guān)于新三板與創(chuàng )業(yè)板的討論甚囂塵上。

一方面有人認為，“創(chuàng )業(yè)板面臨兩大利空，一是樂(lè )視網(wǎng)的狗血劇情，二是證監會(huì )昨日再度表態(tài)新三板轉板也即創(chuàng )業(yè)板擴容。”

也有人認為“新三板的設置是完全按照美國納斯達克的標準，目前沒(méi)有流動(dòng)性。新三板的公司可以向創(chuàng )業(yè)板轉化，這樣給了新三板企業(yè)積極性，相對的，這個(gè)政策對于創(chuàng )業(yè)板來(lái)說(shuō)卻是致命的。”

也有市場(chǎng)聲音表示，“最終實(shí)現新三板轉創(chuàng )業(yè)板，是項長(cháng)期且復雜的過(guò)程，目前暫無(wú)可能，但反映了管理層不希望股市長(cháng)得太快的心理。因此，股市最近會(huì )有震蕩。”

轉板好or空 利弊爭論喋喋不休

距離2016年結束還有一個(gè)多月，這一年中，監管層對于轉板問(wèn)題，已經(jīng)提及4次，可見(jiàn)施行之決心。10月10日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，提及加快健全和完善多層次股權市場(chǎng)，并重點(diǎn)研究新三板轉板創(chuàng )業(yè)板相關(guān)制度。

就目前市場(chǎng)輿論導向，創(chuàng )業(yè)板作為轉板的承受方并不被看好，而對于新三板企業(yè)來(lái)說(shuō)，似乎存在一些機會(huì )。

新三板企業(yè)每月有900億左右的融資需求，現在連10%都不能滿(mǎn)足。轉板也許能為三板企業(yè)帶來(lái)更大的融資平臺，緩解目前流動(dòng)性問(wèn)題；通過(guò)轉板，也許能完善新三板“進(jìn)退”機制，為排隊等待IPO的企業(yè)開(kāi)了一道“方便之門(mén)”。

雖然多出一條“上市捷徑”，但還是要注意一個(gè)邏輯，新三板轉板并非直接進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板，同樣需要排隊。對于創(chuàng )業(yè)板，下跌有助于空頭能量釋放，很快將會(huì )進(jìn)入個(gè)股活躍狀態(tài)，同樣是檢驗創(chuàng )業(yè)板和新三板個(gè)股成色的時(shí)候。

興業(yè)證券也認為，企業(yè)若要從新三板轉板創(chuàng )業(yè)板，可能需要考慮以下條件：掛牌時(shí)間至少滿(mǎn)1年；企業(yè)經(jīng)營(yíng)與信批的規范性非常重要；轉板要求應該比更嚴苛；IPO環(huán)節省略，企業(yè)股權要足夠分散；有做市商背書(shū)，轉板概率更大。

所以，新三板企業(yè)確定一定能順風(fēng)轉板？

36%三板企業(yè)滿(mǎn)足轉板條件 創(chuàng )新層、創(chuàng )業(yè)板各有千秋

數據顯示，截至11月15日，新三板共有263家掛牌企業(yè)處于IPO排隊中，其中61家已經(jīng)向證監會(huì )申報了IPO材料并獲受理，4家處于IPO審核反饋階段，1家企業(yè)過(guò)會(huì )待發(fā)。

新三板成功轉板的案例有12家，另有27家申報創(chuàng )業(yè)板上市的申請也已被受理，泰達新材（430372.OC）與九典制藥（832933.OC）正是在《意見(jiàn)》出臺后發(fā)布了擬轉板公告。

按照目前證監會(huì )及深交所官網(wǎng)上，對創(chuàng )業(yè)板上市的股本條件及財務(wù)條件看來(lái)，新三板9599家掛牌企業(yè)中，有超過(guò)3517家公司的財務(wù)狀況滿(mǎn)足創(chuàng )業(yè)板上市標準，占比36.64%。

其實(shí)，如果就公司實(shí)力看來(lái)，新三板并不一定弱于創(chuàng )業(yè)板。從分層方案來(lái)看，新三板創(chuàng )新層的三項指標已經(jīng)秒殺創(chuàng )業(yè)板，而同時(shí)滿(mǎn)足三條標準的掛牌公司就有21家。這樣說(shuō)來(lái)，新三板企業(yè)轉板創(chuàng )業(yè)板，后者并不虧。