受制于“窩電”難題，七成民營(yíng)小水電正在尋覓買(mǎi)家，接盤(pán)者多數為財雄勢大的國有企業(yè)

　　“‘十二五’期間，估計有70%的民營(yíng)資本會(huì )從小水電退出。”4月末，一位從事水電投資的四川商人對《財經(jīng)》記者說(shuō)。

　　按國家發(fā)改委等部門(mén)的分類(lèi)，裝機容量在5萬(wàn)千瓦以下的水電站均被稱(chēng)為小水電。此前，小水電的投資主體大多為民營(yíng)資本。中國水力發(fā)電工程學(xué)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)張博庭透露，國內小水電資源可開(kāi)發(fā)量達1.28億千瓦，已建成的小水電站約有4萬(wàn)至5萬(wàn)個(gè)之多，開(kāi)發(fā)率僅為32%左右。

　　根據2007年國家發(fā)改委公布的《可再生能源中長(cháng)期發(fā)展規劃》，到2020年，全國小水電裝機容量將達到7500萬(wàn)千瓦。而根據張博庭所提供的數據，當前的裝機容量?jì)H為4000萬(wàn)千瓦左右。

　　小水電的井噴式發(fā)展源于八年前不斷蔓延的全國性“電荒”。2003年至2005年間，浙江、廣東、福建等地的投資者蜂擁至水資源儲量豐富的西南地區，從事小水電投資。由于小水電的水資源開(kāi)發(fā)權由項目所在市(州)、鄉(縣)鎮負責分配或拍賣(mài)，彼時(shí)，地方政府亦將此作為招商引資的重要籌碼。

　　一位從事水電投融資的業(yè)內人士告訴《財經(jīng)》記者，僅2004年，浙商在重慶拿到的小水電項目就達10多個(gè)，總投資規模超過(guò)200億元。由于各路資金追捧，原本每千瓦成本約3000元的小水電，最高時(shí)被“炒”至7000元。有一位溫州商人更是一口氣“拿”下整條支流的小水電整體開(kāi)發(fā)權。

　　在投資者眼中，小水電雖前期投資巨大、投資回報期長(cháng)，但資源稀缺、收益穩定；地方政府亦認為，小水電不僅帶來(lái)地方GDP和財政收入增長(cháng)，還可拉動(dòng)地方經(jīng)濟飛躍式發(fā)展，解決地方電力供應難題，是調整能源結構的生力軍。

　　然而，這支一度活躍的能源力量留給外界的印象始終擺脫不了“散、亂、差”，目前，亦因嚴重“窩電”、成本攀升和扶持政策偏弱而舉步維艱。

　　前述投資人士對《財經(jīng)》記者說(shuō)，“十一五”以來(lái)，小水電內部收益率已由10%降至6%或7%，云南、四川、福建等小水電聚集地區的情況更糟，不少電站處于嚴重虧損狀態(tài)，“有些項目獲得核準后就夭折了，沒(méi)有錢(qián)再進(jìn)行建設，不得不到處找接盤(pán)企業(yè)”。

　　多位受訪(fǎng)人士表示，眼下，中國小水電投資者們正徘徊在進(jìn)與退之間。

　　“我不打算轉讓?zhuān)肜^續撐兩年，盼著(zhù)政府和電網(wǎng)企業(yè)能盡快建成新的線(xiàn)路，把發(fā)出來(lái)的電順利送出去。”一位在云南怒江從事小水電投資的企業(yè)負責人表示。畢竟，“這是子女可繼承的最好財產(chǎn)之一”。

　　轉讓風(fēng)起

　　4月初，四川一家民營(yíng)集團陸續接觸了幾家國有企業(yè)和一家外資企業(yè)，希望將旗下水電站轉讓?zhuān)摴驹谒拇〒碛腥齻€(gè)水電站。

　　“投資回報時(shí)間實(shí)在太長(cháng)，電價(jià)低，貸款利率又不斷提高，壓力確實(shí)太大，我們真是扛不住了。” 該集團一位合伙人說(shuō)。

　　該合伙人透露，水電站民營(yíng)投資者希望盡快轉讓水電站的想法并非少數。“有的是資金實(shí)力不足以開(kāi)工，有的是投產(chǎn)后經(jīng)營(yíng)困難，有的則是資源炒家。”

　　業(yè)內人士指出，小水電轉讓風(fēng)潮與當年地方政府的引資沖動(dòng)和民資競相開(kāi)發(fā)有著(zhù)直接關(guān)系，部分投資者炒賣(mài)資源的意圖明顯，部分投資者則完全沒(méi)考慮后續發(fā)展風(fēng)險，如資金鏈、上網(wǎng)、電價(jià)等問(wèn)題。

　　2003年，不期而至的“電荒”蔓延至全國，這成為小水電項目遍地開(kāi)花的原始推動(dòng)力。在云南、四川等水資源豐富的西南地區，地方政府紛紛出臺紅頭文件，指示如何加快小水電發(fā)展，并將其定位為“重要而緊迫的任務(wù)”。隨后，大規模的招商引資活動(dòng)在這些地區的市(州)、鄉(縣)鎮展開(kāi)，一大批投資商蜂擁而至。

　　不便具名的業(yè)內人士告訴《財經(jīng)》記者，2004年前后，云南、四川等地市(州)、鄉(縣)鎮要求，在當地開(kāi)發(fā)金屬礦產(chǎn)需要匹配開(kāi)發(fā)小水電。而在2005年之后，地方政府則多采取資源入股或拍賣(mài)的形式進(jìn)行水資源分配。

　　《財經(jīng)》記者了解到，拍賣(mài)多發(fā)生在水資源條件較好的地區，以電站單位千瓦造價(jià)和單位電度投資為作價(jià)依據，一般建造成本介于每千瓦100元到500元之間，拍賣(mài)價(jià)格則設計在200元/千瓦至300元/千瓦。

　　資源入股多為開(kāi)發(fā)條件較惡劣地區的選擇。在四川，地方政府資源入股的比例從5%至10%不等，部分縣的入干股比例在今年提高至16%。

　　“招拍掛的競爭比較激烈，對炒賣(mài)資源的投資者而言，他們更喜歡政府資源入股，因為不需要前期投入。”上述業(yè)內人士說(shuō)。

　　該業(yè)內人士透露，水電是個(gè)復雜資產(chǎn)，為給地方政府交代，如果遇到外資買(mǎi)家，資源炒家往往并不直截了當轉讓電站，而多采取“戰略合作”方式，將外資買(mǎi)家作為戰略投資者引入，“先讓他們控股，自己再在幾年里逐步退出。”

　　目前，小水電資產(chǎn)的溢價(jià)率可達10%到15%，外資買(mǎi)家的接盤(pán)心態(tài)多是“賭人民幣升值”。

　　約三成資源炒家之外，急于將水電脫手的轉讓方多是經(jīng)營(yíng)困難者。一位福建籍投資商透露，自己的電站“有收入，沒(méi)利潤”。

　　該投資者所投資水電總裝機容量為6萬(wàn)千瓦，總投資約2.8億元，其中包括貸款1億元。其中，水電年發(fā)電量可達1.1億千瓦時(shí)，以每千瓦時(shí)0.15元平均上網(wǎng)電價(jià)計，年收入約1600萬(wàn)元。而該電站的年均支出卻超過(guò)2000萬(wàn)元，包括稅收約100萬(wàn)元、利息約700萬(wàn)元、折舊約1200萬(wàn)元(按20年折舊)等。

　　前述水電投資人士透露，由于銀行不提供項目融資，因此水電投資均是采取資產(chǎn)抵押貸款，國有企業(yè)開(kāi)發(fā)投資只需動(dòng)用20%自有資金，其他多數資金可以從銀行借貸。而民企沒(méi)有太多資產(chǎn)可作抵押，從銀行貸款特別困難，一般只能獲得項目投資資金的30%至40%。

　　“許多投資商需要從社會(huì )大量融資，他們所要支付的月利率往往比銀行貸款高出1倍多，較大程度上造成很多水電項目資金難以為繼。”該水電投資人士說(shuō)。

　　張博庭透露，虧損的經(jīng)營(yíng)狀況讓不少小水電開(kāi)發(fā)商望而卻步。目前，云南德宏州一個(gè)新獲批的1萬(wàn)千瓦項目，業(yè)主并不太愿意往前推進(jìn)；老屋河的開(kāi)發(fā)投資商在建了二級電站后，對一級電站失去興趣，工程投入600萬(wàn)元后處于停工狀態(tài)。

　　轉讓水電站成為很多資金緊張的民營(yíng)投資者必然的選擇，而接盤(pán)者多是大型國有企業(yè)?！敦斀?jīng)》記者了解到，華能、大唐、華電、國電、中電投等電力巨頭均在四川、云南等西南地區積極洽購中小水電項目，但他們的眼光一般都比較挑剔，更青睞于水資源條件好、裝機容量相對較大的電站。

　　“窩電”難題

　　“水電最大的優(yōu)勢是收益穩定，最怕的問(wèn)題就是電上不了網(wǎng)。”多位受訪(fǎng)人士對《財經(jīng)》記者表示，云南、貴州、四川、甘肅等省的小水電上網(wǎng)問(wèn)題尤其突出，主要原因是電網(wǎng)建設嚴重滯后，小水電不得不遭遇“窩電”(電站無(wú)法達到設計發(fā)電量)難題。

　　云南怒江州孫足河一位電站負責人表示，該河多年平均流量為17立方米/秒，最大流量可達50立方米/秒，但流域電站自投產(chǎn)以來(lái)從來(lái)就沒(méi)有發(fā)滿(mǎn)過(guò)。

　　“每秒13立方米的流量就能讓電站滿(mǎn)發(fā)1.3萬(wàn)千瓦(時(shí))，可電力送不出，電站只能低負荷運行，最高運行負荷也僅僅為8000多千瓦(時(shí))。”該負責人稱(chēng)。

　　怒江州電網(wǎng)公司調度中心的一份2009年上半年上網(wǎng)電量分析結果顯示，2009年1月至6月，全州水電裝機容量增加23.6萬(wàn)千瓦，但是累計發(fā)電7.3億千瓦時(shí)，同比降低8900萬(wàn)千瓦時(shí)。其中，裝機容量1萬(wàn)千瓦以上的電站利用小時(shí)數929小時(shí)，同比下降635小時(shí)；裝機容量1萬(wàn)千瓦以下的電站利用小時(shí)數達1423小時(shí)，同比下降650小時(shí)。

　　該人士介紹，裝機1萬(wàn)千瓦以下的電站多是廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)時(shí)剝離出來(lái)的電站，而裝機1萬(wàn)千瓦以上的電站多是新建的民營(yíng)電站。
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　　《財經(jīng)》記者獲悉，目前，怒江州2.5萬(wàn)千瓦以下電站，年實(shí)際發(fā)電量還不足設計發(fā)電量的一半。

　　造成這一“窩電”現象最主要的原因是，電網(wǎng)、電源建設不同步，電網(wǎng)接入能力弱，電網(wǎng)公司又過(guò)于強勢，這讓小水電上網(wǎng)難上加難。

　　兩年前，位于云南保山市的敢頂河電站曾向保山電力公司遞交報告，請求允許限負荷并網(wǎng)試運行。幾日后，該電站接到“開(kāi)關(guān)站改擴建完成前，不同意并網(wǎng)運行”的回復，并被要求與電力公司共同承擔開(kāi)關(guān)站改擴建工程費用，約計140萬(wàn)元。而按照雙方此前的約定，開(kāi)關(guān)站僅需做變壓器增容工作即可，投資也僅需20余萬(wàn)元。

　　敢頂河電站的投資商認為保山電力公司的要求并不合理，遂沒(méi)有答應，此后長(cháng)達一年多的時(shí)間里，該電站處于空置狀態(tài)，具備投產(chǎn)能力但沒(méi)有發(fā)電。

　　另一位小水電業(yè)主透露，其投資的電站即使附近有變電站，仍被當地電網(wǎng)公司要求接入幾十公里之外的另一變電站，該項接入工程需要增加投資上千萬(wàn)元，費用全部由業(yè)主承擔。否則，電站就無(wú)法實(shí)現并網(wǎng)運行。

　　一家水電央企負責人告訴《財經(jīng)》記者，地處偏遠地區的項目開(kāi)工后，企業(yè)會(huì )和電網(wǎng)公司協(xié)商加快電網(wǎng)建設步伐，若電網(wǎng)規劃與建設進(jìn)度銜接不上，企業(yè)一般會(huì )自己先自建線(xiàn)路。

　　“央企實(shí)力足，但民企沒(méi)有這個(gè)實(shí)力。”上述投資人士說(shuō)，電網(wǎng)建設投入成本相當高，有時(shí)甚至和建設一個(gè)水電站的成本一樣多。

　　前述小水電業(yè)主告訴《財經(jīng)》記者，云南很多小水電投資方均希望五大電力集團盡快到緬甸建大水電站，然后把電力賣(mài)到中國，這樣國家會(huì )推動(dòng)電網(wǎng)建設，小水電就可以搭順風(fēng)車(chē)。“民企和電網(wǎng)公司沒(méi)有談判權，電網(wǎng)建設需要依靠央企去談判。”

　　悲觀(guān)人士指出，即使電網(wǎng)建設跟上腳步，一旦水電電量供應達到一定負荷，首先被擠壓的肯定是小水電，“畢竟你和電網(wǎng)公司的議價(jià)能力不如大企業(yè)強”。

　　水電并入電網(wǎng)的比例四川最高，超過(guò)50%，云南、貴州、湖南、湖北等地的水電并網(wǎng)比例均在35%左右。

　　移民困惑

　　建設過(guò)程中不間斷爆發(fā)的移民問(wèn)題亦造成眾多小水電的“爛尾工程”。多位受訪(fǎng)人士表示，由于電價(jià)一直穩定，水電建設成本的提高會(huì )大大加劇民營(yíng)企業(yè)資金負擔，尤以湖南、湖北最為突出。一旦出現移民糾紛，既無(wú)錢(qián)又無(wú)關(guān)系的民企普遍缺少妥善解決路徑。

　　“其實(shí)企業(yè)愿意和老百姓直接對話(huà)，也愿意按標準上限支付。”參與移民工程的負責人對《財經(jīng)》記者說(shuō)，但根據國家相關(guān)政策，移民只能由地方政府負責搬遷和安置，小水電移民征地補償標準亦由地方政府制定執行，企業(yè)除支付移民費用，不得直接參與移民談判。

　　這一規定為地方政府假手水電謀取其他利益訴求創(chuàng )造了騰挪空間。

　　一位在湖南從事水電開(kāi)發(fā)的投資人告訴《財經(jīng)》記者，地方政府想從移民中獲取收益的心態(tài)比較普遍，很多水電開(kāi)發(fā)中出現的移民問(wèn)題并不是由投資方引起，而是因為地方政府多方索求。

　　該人士透露，在湖南省，一個(gè)水電項目牽涉到的具體淹沒(méi)土地面積，需要地方政府作為第三方參與丈量。有的庫區內每畝地平均可獲補償10萬(wàn)元。當地農民每畝土地平均年收益不足2000元，對庫區農民而言，一次性獲得50年的土地收益補償具有相當的吸引力。

　　對于投資企業(yè)而言，也愿意按章辦事，以保證工程建設如期推進(jìn)?？稍谥Ц兑泼窨铐棔r(shí)，地方政府往往要求投資方將移民款項先撥至政府賬戶(hù)，再由政府撥給移民。而諸多移民問(wèn)題也多在此刻發(fā)生。

　　上述投資人透露，如果一個(gè)移民按標準可獲30萬(wàn)元補償，但最后從地方政府那里獲得的常常只有18萬(wàn)到20萬(wàn)元。地方政府給出的理由是，為做各項統籌安排和后期規劃，需按比例扣除款項或延時(shí)分批發(fā)放。

　　“這樣一來(lái)，移民就會(huì )找投資方鬧事，投資方再找地方政府協(xié)商，地方政府或向投資方提出更多訴求。”這位投資人告訴《財經(jīng)》記者，若三方的利益沖突長(cháng)期無(wú)法得到妥善化解，最后極有可能以群體性事件的方式猛烈爆發(fā)。

　　眾多業(yè)內人士在接受《財經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，如果地方政府只在移民工作時(shí)承擔行政部門(mén)職能內的責任，移民工作一般會(huì )比較順利。倘若地方政府想從中分得一杯羹，移民問(wèn)題就會(huì )變得特別復雜和麻煩。

　　多名水電開(kāi)發(fā)業(yè)內人士在接受《財經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)均表示，移民維權意識和利益訴求都在不斷增長(cháng)，但政府的移民和安置政策普遍按照上世紀標準執行，補償偏弱偏低，國外移民費用一般占工程總投資的60%到70%，國內現在一般僅為20%左右。

　　業(yè)界曾有人提出過(guò)“投資型移民”觀(guān)點(diǎn)，建議補償給移民的經(jīng)費并不作一次性發(fā)放，而以投資(股份)入股水電站，以獲取水電開(kāi)發(fā)長(cháng)期效益。

　　這種觀(guān)點(diǎn)認為，此舉既可降低企業(yè)投資成本，又可解決移民返貧問(wèn)題。至于安置費用，可先用借款方式解決。

　　“只有少數移民的小水電可以選擇這個(gè)模式，但涉及移民數量多的電站并不適用。”前述投資人士說(shuō)，在云南，一個(gè)百萬(wàn)千瓦裝機容量的電站可能僅涉及到2000戶(hù)移民，而在湖南，一個(gè)裝機容量10萬(wàn)千瓦的電站就有2000多戶(hù)移民。

　　對此，中國水科院做了專(zhuān)題研究，水利部批示在幾個(gè)小電站實(shí)驗，效果也并不如人意。阻力來(lái)自?xún)煞矫?，一是業(yè)主不愿意把收益權轉移給部分移民；二是股份不能由自然人持有，還必須由地方政府做代表，這令問(wèn)題更加復雜。

　　“應該鼓勵央企接盤(pán)，他們在解決環(huán)保、移民問(wèn)題上更出色。”一位不便具名的小水電業(yè)主說(shuō)，“更重要的是，國企虧幾年影響不大，民企卻支撐不住。”