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三板改革新措“在路上” 擬增大額融資渠道改善流動(dòng)性

2018/8/28 10:13:02      證券日報

新三板市場(chǎng)改革預期再起，8月25日，全國股轉系統副總經(jīng)理隋強在出席中國新三板發(fā)展戰略高層論壇時(shí)明確表示“很多政策正在路上”。他還表示，“下一步我們考慮在現行小額融資制度上增加大額融資制度。”

更為值得注意的是，隋強認為，只改革融資制度是不夠的，必須綜合考慮市場(chǎng)流動(dòng)性對融資制度改革的配套安排，因此在思考新三板融資制度改革的時(shí)候也必須要對相關(guān)的配套制度進(jìn)行一攬子的調整，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，發(fā)揮市場(chǎng)交易定價(jià)對融資的促進(jìn)作用。

“新三板初期規模積累的任務(wù)已經(jīng)完成，制度設計理念以及制度效應得到了檢驗，具備進(jìn)一步深化改革的基礎和條件。”隋強認為，一是具備企業(yè)基礎。上萬(wàn)家企業(yè)差異比較大，初創(chuàng )企業(yè)和成熟企業(yè)并存，新興業(yè)態(tài)和傳統行業(yè)都有，個(gè)股流動(dòng)性也存在較大差異，這為下一步改革更好地滿(mǎn)足中小微企業(yè)的多元化需求積累了經(jīng)驗;二是具備制度基礎。新三板是我國多層次資本市場(chǎng)改革發(fā)展大的背景下建立的，新三板既是資本市場(chǎng)改革的探索實(shí)踐，更是資本市場(chǎng)改革的成果，如小額快速靈活融資機制、內部分層管理等。這些制度經(jīng)歷了市場(chǎng)檢驗，得到了市場(chǎng)認可;三是具備風(fēng)險控制能力。新三板五年來(lái)運行平穩，守住了不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)，這既是新三板市場(chǎng)風(fēng)險控制能力的反映，也是下一步深化改革的基礎。

目前新三板市場(chǎng)需求發(fā)生了變化，這對完善新三板市場(chǎng)功能提出了要求，深化新三板改革市場(chǎng)有需求、制度有空間。隋強認為，下一步深化新三板改革，需要堅持三個(gè)方面的不動(dòng)搖。包括堅持服務(wù)中小微企業(yè)的服務(wù)宗旨不動(dòng)搖、堅持提升市場(chǎng)融資效能的目標不動(dòng)搖;堅持鞏固市場(chǎng)的特色制度不動(dòng)搖。

具體來(lái)看，隋強認為新三板公司改革的首要目標是完善市場(chǎng)融資功能，提高投融資對接效率。新三板需要推進(jìn)融資制度改革，提高融資效能，既要把現行小額、快速、靈活的定向發(fā)行機制，進(jìn)行更為便捷的個(gè)性化安排，也要積極應對優(yōu)質(zhì)企業(yè)大規模融資需求和新經(jīng)濟企業(yè)的獨特制度需求。

“新三板首先是證券交易市場(chǎng)，市場(chǎng)基礎性的融資交易功能不可或缺。”隋強表示，如下一步要考慮如何在現行小額融資制度基礎之上增加大額融資制度供給，在股票融資的基礎上提供更為豐富的融資品種，如優(yōu)先股、可轉債。“如果我們在發(fā)行制度上有所突破，不同的品種就可以匹配不同的發(fā)行方式、不同的交易機制。”