4月18日，漢能控股集團有限公司(下稱(chēng)“漢能”)邳州項目涉嫌暴力征地，讓這家民營(yíng)新能源巨頭披著(zhù)濃重的陰影，出現在公眾面前。

　　然而，不到一年，光伏太陽(yáng)能投資項目遍地開(kāi)花，總投資高達1311億，公共語(yǔ)境里頗為低調的漢能，一直在膨脹式急速擴張著(zhù)。

　　擴張方式激進(jìn)、原始積累神秘、無(wú)視風(fēng)險豪賭新能源，此前在太陽(yáng)能領(lǐng)域并未有太多積淀的漢能控股，是獨辟蹊徑全力一搏還是虛假聲勢、金蟬脫殼，引發(fā)諸多質(zhì)疑。

　　本報記者 孫勇杰 實(shí)習生 陳丹丹 發(fā)自北京

　　“漢能？目前它還不在我們公司考慮的競爭對手之列?！?月9日，國內一家已經(jīng)在美國上市的光伏行業(yè)知名公司高管表示，現在光伏行業(yè)公司太多，之前并未關(guān)注過(guò)漢能。

　　漢能在光伏行業(yè)的低調，達到令人吃驚的程度。被同行“忽視”的同時(shí)，投資過(guò)千億、預計產(chǎn)能超過(guò)5兆瓦(目前世界出貨量第一的無(wú)錫尚德產(chǎn)能僅1.8兆瓦)的漢能，依然攪動(dòng)諸多地方政府的神經(jīng)，不斷實(shí)現膨脹式擴張。

　　“明天上午，無(wú)論領(lǐng)導回不回復，我們都將給你一個(gè)回應?！?月9日，漢能品牌部負責人對時(shí)代周報記者表示。然而，截至發(fā)稿，關(guān)于千億投資來(lái)源等問(wèn)題，漢能集團方面仍未給出明確回復。漢能千億投資光伏太陽(yáng)能的宏偉規劃，依然在延續。

　　千億光伏版圖

　　“人生寧可追求虛無(wú)，也不能沒(méi)有追求?！睗h能操盤(pán)者—漢能董事會(huì )主席李河君，在一次演講中引用尼采的這句名言。

　　顯然，過(guò)去的三年以及未來(lái)的N個(gè)三年，龐大且不斷繼續擴展的光伏版圖，成為李河君以及旗下漢能，唯一的“追求”。

　　4月18日，漢能邳州項目不惜涉嫌暴力征地趕進(jìn)度的同一天，漢能跟河北燕郊國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區在京簽署合作協(xié)議，漢能全球研發(fā)中心項目正式落戶(hù)燕郊，初步預計該項目占地1000多畝、投資約100億。

　　這并不是漢能進(jìn)入光伏行業(yè)以來(lái)，以新能源的旗號圈地、投資的起點(diǎn)，顯然，這也不是其千億光伏版圖的最末端。

　　去年1月，漢能宣布在廣東河源投資210億元建一個(gè)大型1兆瓦產(chǎn)能的生產(chǎn)基地，估計3年內建成，這標志著(zhù)漢能正式進(jìn)入了光伏產(chǎn)業(yè)。

　　此后10個(gè)月內，漢能又相繼在黑龍江雙鴨山、四川雙流、江蘇武進(jìn)及海南等四地簽約或動(dòng)工太陽(yáng)能薄膜項目，投資額依次是210億元、210億元、120億元、175億元，產(chǎn)能皆為1兆瓦。以此統計，投資高達900億、產(chǎn)能已經(jīng)高達5兆瓦的漢能，并沒(méi)有止步的意思。

　　去年11月，漢能再次與山東德州政府合作，在德州禹城區建設光伏太陽(yáng)能發(fā)電項目，總投資高達220億元，根據報道僅一期工程光伏發(fā)電產(chǎn)能就達到0.5兆瓦。另外，剛剛動(dòng)工的邳州光伏太陽(yáng)能項目，號稱(chēng)投資達到148億元，預計總產(chǎn)能也達到1兆瓦。

　　根據漢能官方網(wǎng)站以及各地媒體報道數據統計，去年至今，漢能在光伏太陽(yáng)能基地項目總投資超過(guò)1400億元，預計產(chǎn)能至少將在6.5兆瓦以上。

　　“今年總共上到2兆瓦的產(chǎn)能，具體的進(jìn)展我也不太清楚，這個(gè)公司對外也不是特別透明?！焙雭喪来笨偛?、光伏行業(yè)資深分析師劉文平說(shuō)，漢能所有產(chǎn)能估計不可能在今年同時(shí)投產(chǎn)。

　　劉文平介紹，即使2兆瓦的產(chǎn)能，漢能的產(chǎn)能依然可以達到目前世界光伏市場(chǎng)的10%。細化到漢能諸多基地單一生產(chǎn)的薄膜太陽(yáng)能電池項目上，漢能的產(chǎn)能更是堪稱(chēng)“過(guò)量供應”。

　　“2010年盡管光伏市場(chǎng)反彈，但估計薄膜的出貨量不會(huì )超過(guò)3兆瓦，明年至2013年，薄膜電池的出貨量估計同比增長(cháng)20%左右，屆時(shí)不超過(guò)5兆瓦?！敝?，光伏行業(yè)基金研究員分析稱(chēng)。

　　顯然，三年內，一旦漢能目前的基地完全投產(chǎn)，其年產(chǎn)能高達7兆瓦左右，極有可能超過(guò)屆時(shí)全球薄膜太陽(yáng)能電池需求量。

　　窺探漢能

　　激進(jìn)上馬項目、產(chǎn)能遠超全球需求量，耗資初步預計已經(jīng)超過(guò)1400億元，漢能宏偉投資計劃，幾乎可以與不斷海外并購、投資的國企能源三巨頭相比擬。

　　然而，翻開(kāi)漢能的履歷表，這僅僅是一家投資水電起家的民企。根據漢能官方資料，漢能(原“華睿集團”)成立于1994年，集團以水電等傳統清潔能源為基礎，目前漢能已建、在建水電項目權益總裝機容量約6000MW。

　　然而，“低調”漢能，很難找到創(chuàng )業(yè)十年間的發(fā)展資料，功成名就后的李河君，在多次談及創(chuàng )業(yè)史時(shí)，也更多以激情、理想一筆帶過(guò)，表示自己是靠“借老師的5萬(wàn)元資金”起家的。據語(yǔ)焉不詳的公開(kāi)報道，1996年時(shí)漢能收攏資金，集中精力發(fā)展水電業(yè)務(wù)，然而，漢能前期投資項目依然不得而知。

　　值得一提的是，漢能創(chuàng )立的階段正是國內小水電開(kāi)發(fā)熱潮興起的時(shí)期，由于政府政策不全面、不規范，利潤堪稱(chēng)奇高?！爱敃r(shí)的利潤有多高？舉個(gè)例子，年初投進(jìn)去一萬(wàn)塊，年末最多可能拿到十幾萬(wàn)?！币?jiàn)證了中國小水電建設全過(guò)程的浙江麗水投資人范曉明說(shuō)。

　　“小水電投資，當時(shí)造就了一批民間富豪，但是因為國企壟斷、并網(wǎng)手續繁瑣、投資巨大，絕大多數人只是作為階段性投資，見(jiàn)好就收了?！狈稌悦髡f(shuō)，漢能顯然屬于極少數，一直堅持做水電行業(yè)，并且找到過(guò)硬門(mén)路的。

　　2002年，名不見(jiàn)經(jīng)傳的漢能以及掌控者李河君，開(kāi)始進(jìn)入公眾視野。這一年，漢能前身華睿集團與云南省發(fā)展和改革委員會(huì )簽署了《云南省金沙江中游河段水電項目開(kāi)發(fā)前期工作意向書(shū)》，對金沙江中游六個(gè)梯級電站開(kāi)展前期工作，六個(gè)電站規劃總裝機容量約1400萬(wàn)千瓦，總投資約750億元。

　　與此同時(shí)，熱心慈善的李河君，開(kāi)始進(jìn)入中國光彩事業(yè)促進(jìn)會(huì )、中華紅絲帶基金會(huì )等一系列慈善機構中擔任職務(wù)，商界聲名鵲起。

　　2003年12月，中國農業(yè)銀行批準100億元授信額度支持漢能投資金安橋水電站項目建設，這是國有銀行對民營(yíng)企業(yè)最大的單個(gè)項目授信額度。隨后，2005年12月1日，漢能與中國華能集團、中國華電集團、中國大唐集團、云南省投資開(kāi)發(fā)公司簽訂協(xié)議，共同開(kāi)發(fā)金沙江中游水電站。其中金安橋水電站為漢能獨立控股。

　　“雖然有水電、風(fēng)電的一些其他項目，對于漢能最重要的還是金沙江水電項目，其自主的資金來(lái)源，主要應該是金安橋水電站?！遍L(cháng)期關(guān)注能源投資的一名資深分析師表示。

　　根據資料，金安橋水電站裝機240萬(wàn)千瓦，安裝4臺60萬(wàn)千瓦發(fā)電機組，年平均發(fā)電量110.43億千瓦時(shí)。以發(fā)改委規劃的2015年平均電價(jià)0.7元/度計算，滿(mǎn)工作量的金安橋水電站，一年發(fā)電量產(chǎn)值可達77.3億元。

　　然而，由于環(huán)保等問(wèn)題，金安橋水電站發(fā)電，經(jīng)過(guò)8年的申請，于去年7月份才獲得發(fā)改委批準，目前項目發(fā)電量仍不得而知。在去年，漢能千億投資光伏基地大部分合約簽訂之時(shí)，金安橋水電站作為其主要水電項目，仍未開(kāi)始運作、創(chuàng )造產(chǎn)值。

　　豪賭危局

　　“漢能，沒(méi)有不可能”操盤(pán)者李河君曾多次強調，這是漢能公司的“司言”。

　　借貸高達100億、投資140多億的金安橋水電項目，剛剛獲得國家發(fā)改委發(fā)電批準的漢能，立即將集團主要項目調整為光伏太陽(yáng)能發(fā)電，而且在水電營(yíng)收尚未穩定的情況下，投資1400多億，漢能確實(shí)又一次承擔了“不可能完成的任務(wù)”。

　　然而，相比技術(shù)成熟、投資預期明確的水電投資，光伏行業(yè)的技術(shù)尚未完全定型、產(chǎn)業(yè)前景也難以預測的情況下，機械工程專(zhuān)業(yè)出身的李河君操控漢能，全力發(fā)展光伏太陽(yáng)能，看起來(lái)更像是一次傾其所有的賭博。

　　根據漢能資料，漢能投資光伏太陽(yáng)能基地，所有的都是用來(lái)生產(chǎn)薄膜太陽(yáng)能電池，然而薄膜電池，并非目前太陽(yáng)能電池的主流。

　　“漢能是在玻璃上直接去沉積一層硅的薄膜，然后利用這個(gè)硅的薄膜去做成這個(gè)發(fā)電的光電轉換的材料?！毙袠I(yè)資深分析師劉文平說(shuō)，這跟目前主流太陽(yáng)能電池技術(shù)有著(zhù)本質(zhì)區別。

　　據劉文平介紹，現在主流技術(shù)是晶體硅，全球90%以上的都是做晶體硅，把硅提煉成高純的鍍金硅，再做成晶體，然后再切成片做成硅片，然后再在上面做電池。

　　“跟晶體硅相比，(薄膜電池)的光電轉換效率要低，因為它只有很薄的一層膜，這點(diǎn)是它的最大缺點(diǎn)?！眲⑽钠奖硎?，薄膜電池的缺點(diǎn)導致其轉換成電力的成本相對而言會(huì )更高一些。

　　在發(fā)電量等同的情況下，薄膜電池需要占用更大的面積，要用更多的支架去安裝，換而言之，薄膜電池在土地和設備上，需要投入更多。

　　同時(shí)，目前薄膜電池的國際市場(chǎng)價(jià)格，低于晶體硅電池的價(jià)格，如何降低成本、獲得預期利潤，成為漢能光伏太陽(yáng)能項目的命門(mén)。

　　一個(gè)事實(shí)，2007年，國內光伏行業(yè)老大、國際知名企業(yè)無(wú)錫尚德，曾在浦江高科技園投資了非晶硅薄膜電池生產(chǎn)線(xiàn)。但在2008年多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合，其總裁施正榮都表示看淡薄膜太陽(yáng)能前景，到2010年8月，尚德又關(guān)停了晶硅薄膜生產(chǎn)。

　　無(wú)錫尚德以4億元凈虧損的代價(jià)，依然關(guān)停非晶硅薄膜電池生產(chǎn)線(xiàn)，顯示出對其前景的絕望。

　　與此同時(shí)，漢能投資總產(chǎn)能約7兆瓦的薄膜電池，遠超目前全球薄膜電池需求量，尤其在國內仍是硅鎳電池為主流、光伏電池需求幾乎可以忽略不計的前提下，豪賭光伏太陽(yáng)能的漢能，其產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道仍存在諸多疑問(wèn)。

　　漢能的底牌

　　巨額投資危局之下，漢能卻對薄膜電池前景頗為看好。據《經(jīng)濟導報》報道，以總投資220億元的漢能山東禹城項目為例，該項目一期投資7.2億元，預計實(shí)現銷(xiāo)售收入18億元，實(shí)現利潤7.9億元，平均投資利潤率5.81%，毛利率更是高達40%。

　　然而，40%的預期毛利率，遠高于目前國內已經(jīng)在美股上市的11家光伏企業(yè)中任何一家2010年的毛利率。根據無(wú)錫尚德2010年財報，目前國內光伏行業(yè)老大，專(zhuān)做光伏電池和光電轉換組件的無(wú)錫尚德毛利率僅為17.4%，而作為全產(chǎn)業(yè)鏈的代表英利新能源去年的毛利率也僅為23.2%。

　　預期投資規模巨大但僅僅生產(chǎn)薄膜電池這一單一產(chǎn)品的漢能，如何獲得預期中高達40%依然是謎?！鞍l(fā)電是吸收太陽(yáng)光的，需要大面積的土地，土地是需要成本的。如果轉換效率低的話(huà)，比別人需要更大面積的土地，比如說(shuō)漢能可能就需要比別的生產(chǎn)傳統的晶體硅的公司多一倍的土地面積，這個(gè)土地成本就上來(lái)了，這就要求本身發(fā)電成本要低一點(diǎn)?！眲⑽钠椒治龇Q(chēng)。

　　半路出家、技術(shù)設備沒(méi)有明顯優(yōu)勢的漢能，降低成本的唯一途徑似乎只有壓低土地成本。值得關(guān)注的是，目前已經(jīng)公布的7哥光伏太陽(yáng)能項目基地，均建設在國內尤其是跟周邊相比的經(jīng)濟相對落后地區?！斑@樣的地區，地方政府領(lǐng)導發(fā)展經(jīng)濟、追求政績(jì)的愿望更為強烈，加上國家發(fā)展新能源的政策支持，漢能顯然更容易拿到低價(jià)的土地?！币幻夥袠I(yè)資深分析師表示。

　　以江蘇武進(jìn)項目為例，漢能為一期200兆瓦的項目拿下了350畝土地。按照當地每畝近19萬(wàn)元的公開(kāi)報價(jià)算，總共投入也就6600萬(wàn)元人民幣，也就是說(shuō)，公司若產(chǎn)1兆瓦電池，土地支出約3.3億元，占項目120億總投資額的比重很低。

　　同時(shí)，漢能號稱(chēng)千億的投資，也有明顯的虛張聲勢之嫌?！般y行貸款和地方政府支持，應該是其資金的一個(gè)重要來(lái)源?！眲⑽钠秸f(shuō)。

　　以山東禹城和江蘇邳州項目為例，山東禹城項目一期工程投資號稱(chēng)7.2億元，其中，僅德州農行貸款就達到了5.73億元，同樣，邳州項目中，有邳州官員表示，漢能曾提出地方政府要拿出16億貸款支持其項目，款項將在一期項目投產(chǎn)后償還。顯然，號稱(chēng)投資千億的漢能集團，各地光伏項目，主要都是一期項目投入，其所有基地一期投入估計在100億元以?xún)?，而這部分啟動(dòng)資金也主要來(lái)源于地方政府支持和當地銀行貸款。

　　“如果項目成功，漢能完全可以按照其金沙江水電開(kāi)發(fā)項目的規劃，吸納國字頭能源企業(yè)在內的諸多合作者，逐步還清貸款，實(shí)現凈資產(chǎn)增值；即使項目不成，絕大多數是靠貸款啟動(dòng)的項目，對于漢能自身資金鏈考驗不大，且工期都相對漫長(cháng)，漢能尚可拖延以待時(shí)變?！北本┮患彝缎腥耸糠治?，漢能千億投資背后，似乎是一個(gè)穩賺不賠、隨時(shí)可以金蟬脫殼的完美計劃。

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